Kanadischer Dollar: Markteinpreisungen gelten trotz Zinserhöhungswetten als überzogen – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman berichtet, dass USD/CAD nahe einem Einmonatstief notiert, da sich an den Märkten die Erwartungen einer Zinserhöhung der Bank of Canada (BoC) um 25 Basispunkte auf 2,50 % am 28. Oktober verfestigen. Am Swapmarkt wird dafür eine Wahrscheinlichkeit von 78 % eingepreist. Trotz eines moderaten Anstiegs der Gesamtinflationsrate gemessen am Verbraucherpreisindex (CPI) und höherer Inflationserwartungen hält Haddad die für das kommende Jahr eingepreiste Straffung um 100 Basispunkte für überzogen, was das Aufwärtspotenzial des kanadischen Dollars (CAD) begrenzt.

Zinserwartungen für die BoC stützen den kanadischen Dollar

„USD/CAD ist gefallen und notiert nahe einem Einmonatstief, da die Märkte verstärkt auf eine Zinserhöhung der BoC in der kommenden Woche setzen. Der moderate Anstieg der kurzfristigen Inflationserwartungen wog schwerer als die schwachen kanadischen Verbraucherpreisdaten für September. Die Swapkurve preist nun eine Wahrscheinlichkeit von 78 % für eine Zinserhöhung der BoC um 25 Basispunkte auf 2,50 % am 28. Oktober ein, nach zuvor 60 %.“

„Die kanadische Gesamtinflationsrate gemessen am Verbraucherpreisindex stieg aufgrund höherer Energiepreise auf 3,1 % gegenüber dem Vorjahr, nach 3,0 % im August. Damit lag sie unter der Konsensprognose von 3,2 %, aber über der BoC-Prognose von 2,5 % für das dritte Quartal. Die zugrunde liegende Inflation fiel verhaltener aus. Die Kerninflationsrate ohne Nahrungsmittel & Energie entsprach mit 2,1 % gegenüber dem Vorjahr der Konsensprognose und blieb damit gegenüber August unverändert. Der Durchschnitt der getrimmten und der medianbasierten CPI-Inflationsrate sank dagegen unerwartet auf 1,85 % gegenüber dem Vorjahr (Konsens: 1,95 %), nach 1,95 % im August, und liegt damit unter der BoC-Prognose von 2,0 % für das dritte Quartal.“

„Dennoch unterstreicht der Anstieg der Inflationserwartungen der Unternehmen auf Sicht von einem und zwei Jahren die Warnung von BoC-Gouverneur Tiff Macklem vom Freitag, dass ‚das Risiko gestiegen ist, dass sich die Inflation ausweitet und hartnäckiger wird‘.“

„Wir halten die für die kommenden zwölf Monate eingepreiste Straffung der BoC um 100 Basispunkte weiterhin für überzogen, was das Aufwärtspotenzial des CAD begrenzt. Die kanadische Kerninflation liegt weiterhin nahe dem Ziel der Notenbank von 2 %, und die Wirtschaft arbeitet nach wie vor unterhalb ihrer Kapazitätsgrenze.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)