Euro fällt unter 1,1250 – Proteste und Haushaltsrisiken in Frankreich belasten

• EUR/USD fällt im frühen asiatischen Handel am Mittwoch auf rund 1,1225.
• Angesichts landesweiter Proteste und fiskalischer Risiken in Frankreich blieben Händler gegenüber dem Euro zurückhaltend.
• Die Fed dürfte die Zinsen in diesem Monat unverändert lassen, bevor sie die geldpolitische Straffung im weiteren Jahresverlauf fortsetzt.

Das Währungspaar EUR/USD gibt im frühen asiatischen Handel am Mittwoch auf knapp 1,1225 nach. Der Euro (EUR) verliert gegenüber dem US-Dollar (USD) an Wert, da Proteste und angespannte Staatsfinanzen in Frankreich die Händler zur Vorsicht mahnen. Im weiteren Tagesverlauf stehen Reden mehrerer Vertreter der Europäischen Zentralbank (EZB) an, darunter Präsidentin Christine Lagarde, Philip Lane, Joachim Nagel und Piero Cipollone.

CNBC berichtete, dass ein französischer Regierungsvertreter angesichts einer für dieses Wochenende erwarteten neuen Protestwelle einige Militäreinheiten zur Unterstützung bei der Aufrechterhaltung der Ordnung einsetzen werde. Auch Frankreichs Premierminister Sébastien Lecornu kündigte neue Ausgangssperren an, „wo die Lage es erfordert“.

„Die Sorgen um Frankreich werden so schnell nicht verschwinden“, sagte Tommy von Brömsen, Devisenstratege bei Handelsbanken. „Die pessimistische Einschätzung Frankreichs wird noch eine Weile anhalten, und eine deutlich stärkere Schwäche des Euro muss erst noch eingepreist werden“, ergänzte Tommy.

Auf der anderen Seite des Atlantiks schätzen die Märkte den nächsten Schritt der US-Notenbank (Fed) ab, nachdem diese im September erstmals seit 2023 die Zinsen angehoben hatte. Fed-Chef Kevin Warsh signalisierte, er wolle den Sitzungen nicht „vorgreifen“, während die meisten Fed-Entscheidungsträger für dieses Jahr mindestens eine weitere Anhebung prognostiziert haben.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von rund 16,1 % für eine weitere Anhebung um einen Viertelprozentpunkt auf der Fed-Sitzung am 27. und 28. Oktober ein. Für die geldpolitische Sitzung im Dezember rechnen sie mit einer Wahrscheinlichkeit von über 90 % mit einer Zinserhöhung.

Euro bleibt zurück: Spannungen an den Anleihemärkten der Eurozone halten trotz besserer deutscher Umfragedaten an

Die Strategen der Scotiabank stellen fest, dass der Euro im Tagesverlauf schwächer abschneidet und der EUR „hinter den wichtigsten Vergleichswährungen zurückbleibt“, da die anhaltenden Spannungen an den Staatsanleihemärkten der Eurozone die Stimmung belasten. Sie betonen, dass „der Renditeabstand zwischen zehnjährigen OATs und Bundesanleihen mit knapp 150 Basispunkten erhöht bleibt und die sozialen sowie fiskalischen Spannungen in Frankreich widerspiegelt“. Dies unterstreicht den anhaltenden Risikoaufschlag auf französische Staatsschulden.

Mit Blick auf die Konjunkturdaten verweist die Scotiabank auf die deutsche ZEW-Umfrage für Oktober, die „eine deutliche Verbesserung der (weiterhin schwachen) Lagebeurteilung zeigte (-35,9 gegenüber erwarteten -44,5 und -47,1 im September), jedoch eine gewisse Eintrübung der Erwartungskomponente (auf 28,1 von 33)“. Die Bank mahnt, dass diese „Umfrage unter Finanzexperten tendenziell stark von den Entwicklungen an den Märkten und weniger von der Konjunktur geprägt wird“. Insgesamt deute sie jedoch darauf hin, dass sich die Wirtschaft weiterhin in einer „langsamen Erholung“ befinde, was den Spielraum für eine deutlichere Erholung des Euro begrenze.

Warsh vorsichtig angesichts der Narben der Finanzkrise, aber zuversichtlich bei Investitionsboom und KI

Fed-Chef Warsh schlug einen moderat zuversichtlichen Ton an. Der FXS Speechtracker-Wert lag bei 5,6/10 und damit etwas unter dem historischen Durchschnitt von 6,1/10, was auf nur begrenzte neue Erkenntnisse für die Märkte hindeutet. Sein Eingeständnis, von der globalen Finanzkrise „übermäßig gezeichnet“ zu sein, unterstreicht eine anhaltende Neigung zu erhöhter Wachsamkeit in Fragen der Finanzstabilität. Zugleich hebt Warsh strukturelles Wachstum, einen Investitionsboom und den positiven Beitrag der KI zur Datenqualität und zur Sicherheit geldpolitischer Entscheidungen hervor, ohne sich auf die Entscheidungen im Oktober und Dezember festzulegen. Insgesamt verbindet die Rede Optimismus hinsichtlich der Realwirtschaft und der Technologie mit einer klaren Zurückhaltung, dem geldpolitischen Kurs vorzugreifen. Dollar-Händler richten ihren Blick daher weiterhin auf die bevorstehenden FOMC-Sitzungen als den „Moment, in dem sich Klarheit ergibt“.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb mit einer Veränderung von 0,00 Punkten auf einem weiterhin restriktiven Niveau von 127,51 unverändert. Dies bestätigt, dass die Rede die wahrgenommene geldpolitische Haltung trotz des etwas niedrigeren FXS Speechtracker-Werts nicht wesentlich verändert hat. Da der Index deutlich über 100 liegt, bleibt die Fed im restriktiven Bereich. Das Zusammenspiel aus strukturellem Wachstum, Investitionsboom und KI-gestärktem Vertrauen in die Daten stützt die Stimmung für den Dollar auch ohne zusätzliche restriktive Impulse.

Technische Analyse: EUR/USD bleibt unter dem 100-Tage-SMA bärisch

Im Tageschart bleibt die kurzfristige Ausrichtung von EUR/USD bärisch, da der Kassakurs unter dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (SMA) und dem mittleren 20-Tage-Bollinger-Band verharrt. Der Kurs liegt auch unter dem oberen Bollinger-Band, was eine abwärtsgerichtete Konsolidierung innerhalb der Bänder untermauert. Der Relative-Stärke-Index (14) bleibt mit rund 40 unter der neutralen Marke von 50 und deutet damit auf eine verhaltene Aufwärtsdynamik hin.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am 20-Tage-Bollinger-SMA bei rund 1,1250, gefolgt vom oberen Band bei etwa 1,1392 und dem bedeutenderen 100-Tage-SMA bei 1,1460, der weitergehende Erholungsversuche begrenzt. Auf der Unterseite bildet das untere Bollinger-Band bei rund 1,1115 die nächste wichtige Unterstützung. Ein nachhaltiger Bruch unter diese Marke dürfte den Weg für einen stärkeren Rückgang in Richtung früherer Zyklustiefs ebnen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)