Indische Rupie: Stützungsmaßnahmen der RBI begrenzen Verluste gegenüber dem US-Dollar - DBS

Radhika Rao, Ökonomin bei DBS Group Research, analysiert die mehrgleisige Strategie der Reserve Bank of India zur Stützung der Rupie im Jahr 2026. Sie verweist auf die jüngste Aufwertung gegenüber dem Dollar nach Interventionen sowie regulatorischen und liquiditätsbezogenen Maßnahmen, betont jedoch den anhaltenden Druck durch hohe Ölpreise, schwache Kapitalströme und einen starken Dollar. Rao sieht nur begrenzten Spielraum für eine nachhaltige Stärke der INR und erwartet je nach globalen Rahmenbedingungen eine allmähliche Abwertung.

Die mehrgleisige Devisenstrategie der RBI

„Die Reserve Bank of India (RBI) verfolgt in diesem Jahr eine mehrgleisige Verteidigungsstrategie zur Stützung der Rupie. Diese umfasst eine Kombination aus direkten Interventionen am Kassa- und Terminmarkt, regulatorischen Eingriffen, Liquiditätsmaßnahmen, administrativen Maßnahmen sowie Schritten zur Eindämmung der importbedingten Dollarnachfrage.“

„Die Behörden dürften ihre Maßnahmen noch nicht abgeschlossen haben und bleiben bereit, bei Bedarf weitere Schritte zu unternehmen. RBI-Gouverneur Malhotra bekräftigte in einem kürzlich geführten Interview (Moneycontrol, 13. Oktober), dass die Behörden die Stabilisierung der Währung mit Nachdruck verfolgen. Er betonte: ‚Die RBI ist entschlossen, alles Notwendige zu tun, um geordnete Bewegungen am Devisenmarkt sicherzustellen.‘“

„Trotz dieser Maßnahmen sehen wir mit Blick auf die Wettbewerbsfähigkeit von Industrie und Handel nur begrenzten Spielraum für eine nachhaltige Aufwertung der INR. Die schwierigen Aussichten für die Portfolio-Kapitalströme lassen je nach globalen Entwicklungen eine weitere allmähliche Abwertung der Rupie zu, wobei sie stark auf Ölpreisbewegungen und die Risikostimmung reagiert.“

„Im Jahr 2026 sehen sich die Märkte mit hohen Ölpreisen, geopolitischer Unsicherheit, einem weltweiten Wettbewerb um Kapital, einem starken Dollar (der DXY hat seit Jahresbeginn um 3,8 % zugelegt) sowie einer US-Inflation und US-Defiziten konfrontiert, die sich auf deutlich höheren Niveaus als in den Jahren vor der Pandemie eingependelt haben. Dies hat die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben getrieben, und die US-Notenbank Fed leitete im September 2026 ihren Zinserhöhungszyklus ein.“

„Vor diesem Hintergrund verfolgt die RBI dasselbe Ziel, nämlich die Stabilität der Rupie zu gewährleisten. Die Art der Herausforderung ist jedoch eine andere. Die Verteidigungsstrategie hat sich vom Modus des ‚Krisenmanagements‘ im Jahr 2013 angesichts schwächerer binnenwirtschaftlicher Fundamentaldaten (eines hohen Leistungsbilanzdefizits, hoher Inflation, eines geringeren Reservepolsters und hoher Haushaltsdefizite) hin zur Bewältigung eines ‚Terms-of-Trade-Schocks und der Auswirkungen eines starken Dollars‘ im Jahr 2026 verlagert.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)