US-Dollar: Robust vor der FOMC-Sitzung angesichts von Wahlrisiken – TD Securities

Die Strategen von TD Securities weisen darauf hin, dass der Devisenmarkt vor der FOMC-Sitzung im Oktober weiterhin erhebliche Long-Positionen im US-Dollar (USD) hält. Die Daten zeigen, dass der Druck auf die Fed, die Zinsen anzuheben, innerhalb der G10 am stärksten ist. Sie erwarten, dass der USD kurzfristig fest bleibt, sehen jedoch Spielraum für einen erleichterungsbedingten Abverkauf nach den US-Zwischenwahlen sowie für eine saisonale Schwäche zum Jahresende gegenüber den wichtigsten G10-Währungen.

Long-Positionierung und Risiken nach den US-Zwischenwahlen

„Der Devisenmarkt hält im Vorfeld der FOMC-Sitzung weiterhin erhebliche Long-Positionen im USD, obwohl unveränderte Zinsen eingepreist sind. Wir erwarten, dass sich der USD kurzfristig robust zeigt, und halten einen erleichterungsbedingten Abverkauf nach den US-Zwischenwahlen für wahrscheinlicher.“

„Der USD hat seit seinem Höchststand in der vergangenen Woche allmählich nachgegeben. Dennoch hält der Devisenmarkt vor der FOMC-Sitzung in der kommenden Woche insgesamt weiterhin erhebliche Long-Positionen im USD (Z-Score von +1 im historischen Vergleich). Obwohl die Fed die Zinsen bei ihrer bevorstehenden Sitzung voraussichtlich unverändert lassen wird, deuten die Daten darauf hin, dass der Druck zu Zinserhöhungen bei der Fed innerhalb der G10 am höchsten ist.“

„Wir sehen nach den US-Zwischenwahlen weiteren Spielraum für einen Abverkauf des USD. Im Vorfeld der Zwischenwahlen ist der USD parallel zur steigenden Wahrscheinlichkeit einer ‚blauen Welle‘ gestiegen, ähnlich wie 2018.“

„Nach Wegfall des Ereignisrisikos könnte es zu einem erleichterungsbedingten Abverkauf kommen, der mit der saisonalen USD-Schwäche zum Jahresende zusammenfällt. Eine mögliche unterdurchschnittliche Entwicklung von US-Aktien gegenüber dem Rest der Welt aufgrund von Sorgen über das KI-Wachstum sowie ein Rückgang der US-Realrenditen, nachdem US-Staatsanleihen ihren Tiefpunkt erreicht haben, sind weitere Faktoren, die dazu führen könnten, dass der USD seine Gewinne des vergangenen Monats gegenüber den wichtigsten G10-Währungen wieder abgibt.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)