Divisas asiáticas: sesgo de aversión al riesgo y activos refugio – MUFG

Michael Wan, de MUFG, señala que el apetito por el riesgo a escala mundial se está estabilizando, pero destaca la creciente preocupación por la sostenibilidad de las operaciones vinculadas a la inteligencia artificial (IA) y sus repercusiones en los mercados de divisas. Prevé que 2027 será más difícil para los activos de riesgo, con una desaceleración del crecimiento de las exportaciones asiáticas. Actualmente, el banco prefiere las divisas asiáticas vinculadas al sector tecnológico, como el KRW, el TWD y el CNY, y favorece las posiciones largas en el dólar, el JPY y el CNH frente a divisas de mayor beta.

Los activos de riesgo afrontan un entorno más difícil en 2027

«El apetito por el riesgo en los mercados se estabilizó durante la noche, aunque, bajo la superficie, persiste la preocupación por la sostenibilidad de las operaciones vinculadas a la IA y, con ello, por sus repercusiones también en los mercados de divisas».

«Desde una perspectiva macroeconómica, los indicadores adelantados más fiables que seguimos empiezan a mostrar señales de que el crecimiento de las exportaciones asiáticas se está desacelerando de cara a 2027. No obstante, conviene aclarar que las tasas de crecimiento que sugieren siguen siendo sólidas para 2027, aunque no tan elevadas como las que hemos visto».

«Nuestra estimación más probable de cara al futuro es que 2027 podría resultar algo más difícil para los activos de riesgo, en particular porque también podríamos ver a los demócratas hacerse con el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado, con la posibilidad de una mayor regulación de la IA y de un impulso a las políticas fiscales marcado por una mayor división y partidismo».

«Mientras tanto, en Asia seguimos esperando, por ahora, un mejor comportamiento relativo de las divisas vinculadas al sector tecnológico, como el KRW y el TWD, así como el CNY, frente a un peor comportamiento de otras como la INR y la IDR, también por motivos internos».

«En general, quizá podríamos ver más episodios de aversión al riesgo, con un mejor comportamiento de divisas refugio como el JPY y el CHF. Por tanto, tomar posiciones largas en el dólar, el JPY o el CNH frente a divisas de mayor beta podría tener sentido de cara al futuro».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)