El euro retrocede mientras los operadores esperan las decisiones de política monetaria de la Fed y el BCE

• El EUR/USD cede ligeramente ante la fortaleza del dólar estadounidense y las preocupaciones fiscales en Francia, que presionan al euro.
• Los operadores esperan las decisiones de política monetaria de la Fed y el BCE de esta semana, con la previsión de que ambos bancos centrales mantengan los tipos de interés sin cambios.
• Los próximos datos de inflación de Estados Unidos y de crecimiento de la eurozona podrían influir en las expectativas sobre las decisiones de política monetaria de diciembre.

El EUR/USD cede ligeramente el lunes, ya que el repunte del dólar estadounidense (USD) presiona al euro (EUR) de cara a las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) y del Banco Central Europeo (BCE) de esta semana. Entretanto, el deterioro de las perspectivas fiscales de Francia y las presiones en el mercado de bonos siguen siendo factores adversos adicionales para el euro.

En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 1,1183, con una caída del 0,17 % en la jornada. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza en torno a 101,99, tras caer la semana pasada hasta 101,45, su nivel más bajo desde el 1 de octubre.

La Fed anunciará su decisión el miércoles y el BCE lo hará el jueves, y se espera ampliamente que ambos bancos centrales mantengan los tipos de interés sin cambios. La inflación sigue por encima de sus respectivos objetivos del 2 %, mientras que el encarecimiento de la energía vinculado a las tensiones en Oriente Próximo mantiene el sesgo alcista de los riesgos. Dado que los operadores anticipan subidas de tipos por parte de ambos en diciembre, las indicaciones sobre las perspectivas de política monetaria podrían provocar una reacción del mercado más intensa que las propias decisiones.

El euro afronta presiones mientras el encarecimiento del petróleo y las expectativas de inflación avanzan más que la respuesta del BCE

Según Commerzbank, la reciente subida de los precios del petróleo debería ser especialmente problemática para el euro, ya que «el encarecimiento del petróleo, en particular, debería ejercer una mayor presión sobre el euro, dado que su impacto tanto en la inflación como en la actividad económica de la eurozona es más pronunciado y, en conjunto, negativo para la moneda». El banco señala que «las expectativas de inflación a corto plazo han aumentado con más fuerza en la eurozona que en Estados Unidos» y que «el aumento de las expectativas de inflación no se está viendo compensado actualmente por un cambio equivalente en las expectativas relativas de tipos de interés». En conjunto, sostiene Commerzbank, «esto constituye, en principio, una señal negativa para el euro».

Al mismo tiempo, el banco observa que la reciente ampliación de los diferenciales de la deuda francesa aún no se ha traducido en tensiones más generalizadas en la eurozona, y comenta que «esto sugiere que el mercado considera actualmente las preocupaciones fiscales, en gran medida, un problema francés». Commerzbank encuentra «una posible explicación» en «la expectativa de que el BCE intervendría si el contagio se intensificara, limitando así el riesgo de una fragmentación más generalizada en el mercado de bonos de la eurozona».

Más allá de las decisiones de los bancos centrales, una nutrida agenda económica también podría influir en el EUR/USD esta semana. Las publicaciones estadounidenses del martes incluyen el informe de empleo de ADP, los pedidos de bienes duraderos de septiembre, la confianza del consumidor de octubre y las ventas de viviendas nuevas de septiembre. El jueves se publicarán la inflación de septiembre medida por el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), la estimación adelantada del producto interior bruto (PIB) del tercer trimestre y las solicitudes iniciales semanales de prestaciones por desempleo.

En la eurozona, el jueves se conocerán los datos de octubre sobre el clima empresarial, la confianza del consumidor y el sentimiento económico. Las publicaciones del viernes incluyen el PIB preliminar del tercer trimestre y la tasa de desempleo del bloque, junto con el índice de precios de consumo (IPC) preliminar de Alemania correspondiente a octubre.