L’euro progresse légèrement au-dessus de 1,1200 malgré les tensions politiques en France et les inquiétudes budgétaires

• L’EUR/USD progresse légèrement autour de 1,1235 au début de la séance asiatique de jeudi.
• Les manifestations antigouvernementales de grande ampleur en France et la dégradation des perspectives budgétaires pourraient exercer une certaine pression vendeuse sur l’euro.
• Les marchés intègrent une faible probabilité de hausse des taux la semaine prochaine.

La paire EUR/USD s’inscrit en légère hausse près de 1,1235 durant les premières heures de cotation en Asie jeudi. Toutefois, son potentiel de progression pourrait être limité par les inquiétudes entourant les perspectives politiques et budgétaires en France. Fabio Panetta, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE), doit prendre la parole plus tard dans la journée.

Les coûts d’emprunt de la France à 10 ans ont dépassé 5 % mercredi pour la première fois en 24 ans. Le rendement de l’obligation de référence à 10 ans, une obligation assimilable du Trésor (OAT) émise par le Trésor français, a augmenté de plus de 8 points de base (pb) pour atteindre 5 % lors de la séance précédente, avant de se replier à 4,99 %.

Les inquiétudes politiques et l’incapacité du gouvernement à s’entendre sur un budget dont l’adoption accuse un retard important effraient les marchés financiers. Cette situation pourrait, à son tour, peser sur la monnaie unique à court terme. Le président français Emmanuel Macron s’est engagé à empêcher que les émeutes et les pillages du week-end dernier ne se reproduisent, alors que le mouvement des Gilets jaunes a déposé une déclaration pour une grande manifestation à Paris samedi, qui constituera la prochaine épreuve majeure pour le gouvernement.

« La situation de la dette française est difficile à résoudre. Il faut vraiment prendre les mesures nécessaires et procéder à de véritables ajustements budgétaires pour réduire ce niveau d’endettement, ne serait-ce que pour montrer le sérieux de l’engagement concernant sa trajectoire », a déclaré John Hardy, responsable mondial de la stratégie macroéconomique chez Saxo, à Copenhague.

Outre-Atlantique, les opérateurs sur les contrats à terme sur les fonds fédéraux n’attribuent qu’une faible probabilité à une hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed) la semaine prochaine, la prochaine augmentation étant attendue en décembre, selon l’outil CME FedWatch. Il est également peu probable que le président de la Fed, Kevin Warsh, donne des indications sur les prochaines décisions.

L’euro résiste alors que les corrélations de l’EUR/USD avec l’énergie et les obligations s’effritent

Les analystes de Société Générale soulignent la résilience inattendue de l’EUR/USD, observant que « pour l’EUR/USD, il est curieux que les sommets cycliques des prix du gaz naturel et les tensions sur le marché obligataire n’aient pas déclenché une nouvelle phase de baisse, comme cela aurait été le cas avant octobre ». Ils notent que « les corrélations se sont rompues depuis environ deux semaines », les liens traditionnels entre la paire de devises, les prix de l’énergie et les rendements obligataires ne fonctionnant plus comme auparavant dans le cycle. Selon la banque, cette évolution « laisserait penser que la plupart des mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans les cours ou que les investisseurs hésitent à ouvrir de nouvelles positions directionnelles, préférant exploiter les fluctuations au sein des fourchettes de cotation ».

Warsh souligne l’essor de l’investissement et les risques liés à l’IA, tandis que la Fed garde ses options ouvertes jusqu’à la fin de l’année

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a tenu un discours modérément constructif, mais prudent. Son score FXS Speechtracker de 5,6/10 est légèrement inférieur au niveau de référence établi à 6,1/10, ce qui traduit un ton moins affirmé qu’à l’accoutumée. Le fait qu’il reconnaisse être « trop marqué par la crise financière mondiale » met en évidence une aversion persistante au risque. Dans le même temps, Warsh évoque une croissance structurelle et un essor de l’investissement portés par de « bonnes politiques », et souligne que les prochaines réunions d’octobre et de décembre seront le « moment où les choses se préciseront » pour les décisions concernant la production, l’emploi et l’inflation. L’accent qu’il met sur l’IA comme choc de demande à court terme aux effets incertains sur l’emploi, ainsi que les projets d’audition sur le terrain et de nouveaux groupes de travail de la Fed, témoignent d’une institution qui cherche à tirer parti des avancées technologiques tout en se prémunissant contre les scénarios extrêmes défavorables et les risques pour la stabilité financière.

L’indice FXS Fed Sentiment est resté inchangé, avec une variation de 0,00 point, à un niveau restrictif de 127,51. Cela indique que, malgré le score FXS Speechtracker légèrement moins ferme, l’orientation générale de la politique monétaire demeure nettement au-dessus du seuil neutre de 100. Cette combinaison suggère que les marchés devraient interpréter les propos de Warsh comme cohérents avec un cadre exigeant des conditions strictes avant tout assouplissement. L’optimisme concernant l’investissement et les gains de productivité liés à l’IA y est tempéré par les séquelles de la crise et une attention soutenue à la stabilité des prix et aux risques extrêmes.

Analyse technique : les perspectives de l’EUR/USD restent négatives sous la SMA à 100 jours

Sur le graphique journalier, l’EUR/USD conserve un biais baissier à court terme, évoluant sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et sous la ligne médiane des bandes de Bollinger. Le cours consolide plutôt dans la moitié inférieure de la récente enveloppe de volatilité, tandis que l’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, autour de 41, reste sous le seuil neutre de 50. Cela laisse penser que les pressions baissières l’emportent toujours sur les tentatives de reprise.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la ligne médiane des bandes de Bollinger, près de 1,1245. Une poursuite de la progression devrait ensuite rencontrer des vendeurs autour de la bande supérieure de Bollinger à 1,1370, avant la SMA à 100 jours, plus importante, à 1,1455. À la baisse, le prochain support significatif se situe au niveau de la bande inférieure de Bollinger, près de 1,1120. Une cassure nette de ce seuil ouvrirait la voie à une poursuite du mouvement baissier de fond.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)