Réserve fédérale : la hausse des taux de décembre vue comme le point culminant du cycle – BNY

Concernant les perspectives de taux, John Velis, de BNY Markets, ne prévoit aucune hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre, les marchés n’intégrant qu’une faible probabilité d’un relèvement immédiat. Il considère décembre comme l’échéance la plus probable pour la prochaine et dernière hausse de ce cycle, soulignant que les taux directeurs implicites jusqu’en décembre 2027 ont reflué par rapport aux niveaux reflétant les anticipations de resserrement les plus marquées, alors que l’inflation reste largement alimentée par des facteurs liés à l’offre.

Les marchés tempèrent leurs anticipations de hausses de taux

« Nous ne prévoyons pas de hausse des taux la semaine prochaine, lors de la réunion d’octobre, et les anticipations du marché vont dans le même sens. À l’heure actuelle, le marché n’intègre qu’une probabilité de 17 % d’un relèvement lors de la prochaine réunion du FOMC. »

« Nous ne jugeons pas l’accélération de l’inflation mesurée par les indices des prix à la consommation (IPC) et des prix à la production (IPP) suffisamment importante pour indiquer une aggravation au-delà des niveaux actuels. L’inflation reste alimentée par des tensions du côté de l’offre (les tarifs aériens, par exemple) ou par des dynamiques de prix sans rapport avec l’orientation de la politique monétaire (les services à la personne, le logement et les soins de santé, par exemple). »

« Nous pensons que décembre constitue l’échéance la plus probable pour un prochain relèvement du taux des fonds fédéraux et prévoyons qu’il s’agira de la dernière hausse de ce cycle. »

« Nous constatons que le taux implicite des fonds fédéraux pour décembre 2027 n’est désormais plus que de 4,64 %, ce qui correspond à un peu moins de 75 points de base de hausses supplémentaires. Ces anticipations de marché sont en réalité légèrement inférieures aux niveaux reflétant les attentes de resserrement les plus marquées, observés il y a quelques semaines à peine. »

« Nous avons soutenu que le relèvement cumulé maximal de 100 points de base (hausse de septembre comprise) intégré dans les cours serait difficile à concrétiser, en particulier à l’approche de mars et avril 2027, lorsque les effets de base contribueront à faire baisser le taux d’inflation annuel. »

(Cet article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)