L’or recule sous les 4 000 dollars, la hausse des cours du pétrole renforçant les anticipations de relèvement des taux de la Fed

• Le cours de l’or reste sur la défensive autour de 3 995 $ en début de séance asiatique lundi.
• La hausse des prix de l’énergie a alimenté les craintes inflationnistes et renforcé les anticipations de relèvement des taux aux États-Unis.
• Les traders estiment à 90,6 % la probabilité que la Fed maintienne ses taux inchangés cette semaine et à 79,4 % celle d’une hausse en décembre.

Le cours de l’or (XAU/USD) recule vers 3 995 $ en début de séance asiatique lundi. Le métal précieux reste soumis à des pressions vendeuses à proximité de son plus bas niveau depuis juillet, les prix élevés de l’énergie ayant ravivé les craintes inflationnistes avant la prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed).

Le cours du pétrole brut WTI a atteint un sommet de plus de cinq mois après que des attaques houthies en Arabie saoudite ont attisé les craintes de nouvelles perturbations de l’approvisionnement énergétique.

L’incertitude reste forte au Moyen-Orient. Le président américain Donald Trump a déclaré ce week-end que « le moment de prendre une décision approche » quant à la conclusion d’un accord avec Téhéran ou à la reprise des attaques, alors que les menaces iraniennes et houthies visant les Américains au Moyen-Orient continuent de s’intensifier.

« L’or est pénalisé par les inquiétudes concernant les prix du pétrole, les taux d’intérêt et les perspectives de la politique de la Fed », a déclaré Ryan McKay, stratégiste senior en matières premières chez TD Securities. « Dans une moindre mesure, les flux ont également été défavorables, les importantes ventes des fonds CTA cette semaine accentuant la pression. »

Si les traders jugent peu probable une hausse des taux d’un quart de point lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine, la hausse des prix du pétrole les a également incités à miser sur un nouveau relèvement en décembre. Des taux d’intérêt plus élevés pèsent généralement sur l’or, car le métal précieux ne verse pas d’intérêts, ce qui rend les actifs rémunérés relativement plus attractifs.

Les marchés intègrent désormais une probabilité de 79,4 % que la Fed relève ses taux d’intérêt en décembre, selon l’outil CME FedWatch, contre une probabilité de 90,6 % que la banque centrale américaine les maintienne inchangés lors de sa prochaine réunion ce mois-ci.

L’or recule, la flambée du pétrole ravivant les craintes d’un resserrement monétaire de la Fed

Les stratégistes d’OCBC indiquent que l’or « a subi de nouvelles pressions vendeuses dans la nuit, perdant plus de 2,5 % », alors même que les marchés dans leur ensemble étaient secoués par une vague de ventes mondiales sur les valeurs technologiques. Ils soulignent que « la forte hausse du Brent, sur fond de nouvelles inquiétudes concernant l’approvisionnement au Moyen-Orient, a accentué les craintes inflationnistes et les anticipations selon lesquelles la Fed pourrait devoir maintenir ses taux à un niveau restrictif plus longtemps », renforçant ainsi les facteurs défavorables au métal. OCBC juge particulièrement notable que « l’or ait continué de faiblir alors même que les rendements des bons du Trésor américain chutaient nettement », soulignant que « ni la baisse des rendements ni l’intensification de l’incertitude géopolitique n’ont suffi à soutenir l’or, ce qui laisse penser que le sentiment reste fragile à court terme ».

Dans ce contexte, la banque déclare : « Nous sommes restés prudents à court terme, d’autant que l’or a eu du mal à réagir positivement à la récente baisse des rendements. » Pour la suite, OCBC estime qu’« une détente des prix du pétrole et une nouvelle baisse des rendements réels pourraient aider l’or à se stabiliser », mais souligne : « Nous souhaiterions observer une meilleure réaction des cours avant d’adopter une opinion plus favorable à court terme. »

Warsh souligne l’essor de l’investissement et les risques liés à l’IA, tandis que la Fed garde ses options ouvertes

Les propos du président de la Fed, Warsh, obtiennent un score de 5,6/10 sur le FXS Speechtracker, légèrement inférieur à la moyenne historique de 6,1/10. Cela traduit un ton un peu moins marquant que la référence habituelle, malgré un discours globalement inchangé sur la politique monétaire. Son aveu d’avoir été « excessivement marqué » par la crise financière mondiale, associé à l’accent mis sur un essor de l’investissement porté par de « bonnes politiques » et à sa prudence quant aux effets incertains de l’IA sur l’emploi, souligne une approche attentive aux risques, conciliant optimisme sur la croissance structurelle et sensibilité aux risques extrêmes défavorables. Le refus de Warsh de préjuger des décisions des réunions d’octobre et de décembre maintient délibérément le flou sur la trajectoire monétaire, limitant l’ajustement immédiat des anticipations concernant le dollar.

Le FXS Fed Sentiment Index est resté inchangé, avec une variation de 0,00 point, à un niveau toujours élevé de 127,51. Cela indique que le discours n’a pas modifié la perception d’une orientation monétaire résolument restrictive. La stabilité de l’indice, conjuguée au score légèrement plus modéré du FXS Speechtracker, suggère que les marchés ne perçoivent aucun changement notable dans la manière dont la Fed réagit aux évolutions économiques. Le dollar reste soutenu par la ferme détermination de la banque centrale à assurer la stabilité des prix et par sa vigilance face aux risques pour la stabilité financière.

Analyse technique : les perspectives de l’or restent négatives sous la moyenne mobile simple à 100 jours

Sur le graphique journalier, le XAU/USD conserve un biais baissier à court terme, le cours au comptant restant contenu sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger à 20 jours. Le cours évolue également sous la bande inférieure de Bollinger, ce qui souligne la pression baissière après la récente sortie de l’enveloppe. L’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, à 34,13, se situe juste au-dessus de la zone de survente, suggérant que la dynamique vendeuse reste dominante mais approche de niveaux excessifs.

À la hausse, une première résistance se dessine au niveau de la bande inférieure de Bollinger, autour de 4 015 $, suivie de la SMA à 20 jours de Bollinger à 4 130 $. Au-delà, la SMA à 100 jours à 4 220 $ et la bande supérieure de Bollinger à 4 240 $ forment une zone de résistance plus large qu’il faudrait reconquérir pour atténuer le biais baissier actuel et ouvrir la voie à un redressement plus durable.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)