Valute asiatiche: prevale l’avversione al rischio, favoriti i beni rifugio – MUFG

Michael Wan di MUFG rileva una stabilizzazione della propensione al rischio a livello globale, ma evidenzia crescenti timori sulla sostenibilità degli investimenti legati all’intelligenza artificiale (IA) e sulle loro ripercussioni sui mercati valutari. Prevede un 2027 più difficile per le attività rischiose, con una decelerazione della crescita delle esportazioni asiatiche. La banca privilegia attualmente le valute asiatiche legate al settore tecnologico, come KRW, TWD e CNY, e predilige posizioni lunghe su dollaro, JPY e CNH rispetto alle valute con un beta più elevato.

Contesto più difficile per le attività rischiose nel 2027

«La propensione al rischio sui mercati si è stabilizzata nella notte, anche se, al di là delle apparenze, permangono timori sulla sostenibilità degli investimenti legati all’IA e, di conseguenza, sulle ripercussioni anche sui mercati valutari».

«Dal punto di vista macroeconomico, i migliori indicatori anticipatori che monitoriamo iniziano a segnalare una decelerazione della crescita delle esportazioni asiatiche verso il 2027. Va però chiarito che i tassi di crescita impliciti restano solidi anche nel 2027, seppure inferiori a quelli osservati finora».

«Guardando avanti, la nostra ipotesi più plausibile è che il 2027 possa rivelarsi un po’ più impegnativo per le attività rischiose, soprattutto perché potremmo anche vedere i Democratici conquistare il controllo sia della Camera sia del Senato, con la possibilità di una maggiore regolamentazione dell’IA e di un’azione sulle politiche di bilancio più frammentata e condizionata dalle contrapposizioni partitiche».

«Per quanto riguarda l’Asia, sul mercato valutario continuiamo per ora a privilegiare, in termini relativi, le valute asiatiche legate al settore tecnologico, come KRW e TWD, ma anche CNY, da cui ci attendiamo una sovraperformance. Prevediamo invece una sottoperformance di valute come INR e IDR, anche per ragioni interne».

«Nel complesso, potremmo forse assistere a episodi più frequenti di avversione al rischio, con una sovraperformance delle valute rifugio come JPY e CHF. Pertanto, assumere posizioni lunghe su dollaro, JPY o CNH rispetto alle valute con un beta più elevato potrebbe essere una scelta sensata in prospettiva».

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)