영국 파운드화: 인플레이션 급등에 영란은행 11월 금리 인상 전망에 힘 실려 – BBH

Brown Brothers Harriman의 Elias Haddad는 영국의 9월 소비자물가지수(CPI)가 예상을 웃돌면서 영국 파운드화(GBP)가 달러화와 유로화 대비 모두 상승했다고 밝혔다. Haddad는 영란은행(BoE)이 11월 5일 기준금리를 25bp 인상해 4.00%로 올리는 것이 사실상 확실하다고 보면서도, 스왑 수익률 곡선에 과도한 긴축 전망이 반영돼 있어 파운드화 흐름에 부담이 될 것으로 분석했다.

예상 웃돈 CPI에 파운드화 강세

“GBP는 USD와 EUR 대비 상승하고 있다. 영국의 9월 CPI 상승률이 예상을 웃돌았다. 영란은행이 11월 5일 기준금리를 25bp 인상해 4.00%로 올리는 것은 사실상 기정사실이다.”

“전체 CPI 상승률은 자동차 연료 물가 상승세가 가팔라진 영향으로 8월의 전년 동월 대비 3.1%에서 3.5%로 높아지며 11개월 만에 최고치를 기록했다. 이는 시장 예상치(3.4%)와 영란은행 전망치(3.0%)를 모두 웃도는 수치다. 근원 CPI 상승률은 8월의 전년 동월 대비 2.6%에서 2.8%로 높아져 예상에 부합했다. 그러나 서비스 CPI 상승률은 전년 동월 대비 3.7%로 0.3%포인트 높아지며 4개월 만에 최고치를 기록했고, 시장 예상치(3.6%)와 영란은행 전망치(3.3%)를 모두 웃돌았다.”

“스왑 수익률 곡선에는 여전히 향후 12개월간 영란은행의 113bp 금리 인상이 반영돼 있다. 우리는 실제 인상 폭이 이보다 작을 여지가 있다고 보며, 이는 GBP에 부담 요인이다. 그 근거는 (i) 영국 경제가 잠재 생산능력을 밑도는 수준에서 가동되고 있고, (ii) 실질임금이 사실상 늘지 않아 지출이 제약되고 있으며, (iii) 기준금리가 영란은행이 추정하는 중립금리 범위인 2~4%의 상단에 근접해 있고, (iv) 10월 28일 영국 예산안 발표 이후 재정정책이 더욱 긴축적으로 전환될 가능성이 크다는 점이다.”

“앤드루 베일리 영란은행 총재는 오늘 대담 행사(런던 시간 오후 2시, 뉴욕 시간 오전 9시)에서 물가상승률이 전망치를 웃돈 데 대해 언급할 기회를 갖게 된다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)