멕시코 페소: 멕시코 중앙은행 관련 리스크에 미 달러 대비 약세 압력 - 코메르츠방크

코메르츠방크의 Michael Pfister는 멕시코 중앙은행(Banxico)의 비둘기파적 정책 기조와 미국·멕시코·캐나다 협정(USMCA) 연장 여부를 둘러싼 불확실성이 멕시코 페소화(MXN)에 부담을 주면서 페소화 가치가 급락했다고 지적했다. 코메르츠방크는 당국이 인플레이션 위험을 억제하기 위해 결국 긴축에 나설 준비가 돼 있다는 신호를 보낼 것으로 예상했다. 또한 위험 요인은 남아 있지만, 상당수 악재가 이미 USD/MXN 환율에 반영됐을 수 있다고 분석했다.

멕시코 중앙은행의 정책 기조와 USMCA 불확실성

"오랫동안 멕시코 페소화는 어떤 요인에도 흔들리지 않는 듯했다. 최대 교역 상대국인 미국과의 반복적인 갈등도, 이라크 전쟁 발발 이후의 금리 인하도 페소화에 지속적인 타격을 주지 못했다. 9월 초까지 페소화는 유동성 측면에서 가장 우수한 성과를 보인 통화 중 하나였다. 그러나 이후 시장 심리가 급변했다. 17을 밑돌던 USD/MXN 환율은 현재 18.5를 넘어섰다. 페소화 가치가 9% 넘게 하락한 것이다."

"이처럼 급격한 통화 가치 하락은 통상 국내 경제에 큰 문제를 일으키며 인플레이션을 부추길 가능성이 크다. 멕시코 중앙은행이 지난 통화정책 결정에서 여유로운 태도를 보인 것도 당시 USD/MXN 환율이 17.6 부근이었던 데 일부 기인했을 가능성이 있다. 현재 환율은 그보다 1페소 높다. 따라서 당국이 무한정 상황을 지켜보기만 하지는 않을 것이며, 어느 시점에는 통화정책을 긴축할 준비가 돼 있다는 신호를 보낼 것이다. 이는 페소화를 빠르게 지지할 것이다."

"다른 두 가지 잠재적 호재의 전망은 좀 더 불투명하다. 현재 미국은 USMCA 협상을 최우선 과제로 삼고 있지 않으므로, 2027년 말에야 합의가 이뤄질 가능성이 있다. 미국 달러화 약세도 도움이 되겠지만, 지정학적 위험을 고려하면 현재로서는 이를 예측하기 어렵다. 다만 한 가닥 희망은 있다. 대부분의 위험이 지금쯤 이미 가격에 반영됐을 가능성이 높아 페소화 약세는 제한될 것으로 보인다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)