จีน: การเติบโตที่ฟื้นตัวหนุนแนวโน้มปี 2026 – Standard Chartered

Hunter Chan นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดระบุว่า GDP ของจีนในไตรมาส 3 ขยายตัว 1.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และ 4.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่งและอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องกับ AI ขณะที่การบริโภคภาคครัวเรือนยังคงอ่อนแอ ธนาคารคงคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาส 4 และตลอดปี 2026 ไว้ที่ 4.7% และ 4.6% ตามลำดับ นอกจากนี้ ธนาคารยังปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อ CPI ปี 2026 ลงเหลือ 0.9% แต่คาดว่าเงินเฟ้อ PPI จะสูงขึ้น

ความแข็งแกร่งในไตรมาส 3 หนุนการเติบโตระยะกลาง

“GDP ในไตรมาส 3 ขยายตัว 4.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งแข็งแกร่งกว่าที่คาด ขณะที่การเติบโตหลังปรับปัจจัยฤดูกาลฟื้นตัวขึ้นเป็น 1.2% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน (จาก 0.9% ในไตรมาส 2) การส่งออกที่แข็งแกร่งและอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงสนับสนุนการเติบโตของการผลิตภาคอุตสาหกรรม (IP)”

“การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (FAI) ยุติการหดตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนที่ดำเนินมาต่อเนื่อง 6 เดือน โดยได้รับแรงหนุนจากการลงทุนภาคการผลิตและโครงสร้างพื้นฐานที่ปรับตัวดีขึ้น ขณะเดียวกัน อุปสงค์ภาคครัวเรือนดูเหมือนจะยังคงอ่อนแอ เนื่องจากการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคภาคครัวเรือนเติบโตช้ากว่ารายได้ที่ใช้จ่ายได้”

“เราคงคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาส 4 ไว้ที่ 4.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และตลอดปี 2026 ไว้ที่ 4.6% ในมุมมองของเรา มาตรการเชิงนโยบายล่าสุด ซึ่งรวมถึงโครงการอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับบ้านหลังแรกและการจัดสรรโควตาการก่อหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นที่สะสมไว้แต่ยังไม่ได้ใช้ น่าจะช่วยลดความเสี่ยงด้านขาลงต่อการเติบโตได้”

“อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าการดำเนินการตามงบประมาณด้วยการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ตลอดจนการชำระสะสางหนี้แฝงและยอดค้างชำระของรัฐบาลท้องถิ่น ยังคงเป็นกุญแจสำคัญในการสนับสนุนการเติบโต”

“เราปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อตามดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ปี 2026 ลงเหลือ 0.9% ซึ่งสะท้อนการส่งผ่านราคาพลังงานที่อ่อนแอกว่าคาด และภาวะเงินฝืดด้านราคาอาหารที่ยังคงดำเนินอยู่ ในทางกลับกัน การส่งผ่านราคาน้ำมันและโลหะในตลาดโลกที่อยู่ในระดับสูง ประกอบกับราคาปัจจัยการผลิตและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่สูงขึ้น อาจผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อตามดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สูงกว่า 3% ในปีนี้”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)