ธนาคารกลางยุโรป: ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคม ขณะที่ตลาดคาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ยสูงเกินไป – Nomura

Andrzej Szczepaniak, George Buckley และ Josie Anderson จาก Nomura คาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.50% ในวันที่ 29 ตุลาคม พร้อมคงแนวทางการลดขนาดงบดุล (QT) ในปัจจุบันไว้ ทั้งสามคาดว่า ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม 2026 และมีนาคม 2027 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสูงสุดของวัฏจักรอยู่ที่ 3.00% และมองว่าการที่ตลาดในปัจจุบันสะท้อนการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยรวมราว 75 เบสิสพอยต์ภายในเดือนกันยายน 2027 นั้นสูงเกินไป

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

Nomura มอง ECB ระมัดระวังแต่ยังมีท่าทีคุมเข้มนโยบายการเงิน

"เราคาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2.50% ในวันที่ 29 ตุลาคม เราเชื่อว่า ECB จะต้องการรอดูและประเมินว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ส่งผลต่อเศรษฐกิจยูโรโซนอย่างไร รวมถึงประเมินความคืบหน้าของการเจรจาค่าจ้างในไตรมาส 4 ปี 2026 ซึ่งจนถึงขณะนี้ยังดูไม่น่ากังวลในแง่ผลกระทบต่อเงินเฟ้อระลอกสอง"

"ตลาดสะท้อนการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยราว 75 เบสิสพอยต์ภายในเดือนกันยายน 2027 ซึ่งเรามองว่าสูงเกินไป และเราเชื่อว่านางลาการ์ดจะไม่ส่งสัญญาณยืนยันการคาดการณ์ดังกล่าวในช่วงถาม&ตอบของการแถลงข่าว ด้วยเหตุนี้ เราจึงคาดว่าตลาดจะปรับตัวขึ้นระหว่างการแถลงข่าว และเชื่อว่าเมื่อการแถลงข่าวสิ้นสุดลง (14:45 น. ตามเวลาลอนดอน) ตลาดจะสะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสูงสุดของวัฏจักรของ ECB ต่ำกว่าช่วงเริ่มต้น (13:45 น. ตามเวลาลอนดอน) เล็กน้อย"

"เราคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม 2026 และมีนาคม 2027 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากขึ้นไปแตะระดับสูงสุดของวัฏจักรที่ 3.00% เราเชื่อว่าสงครามอิหร่านส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ด้านพลังงานอยู่ในระดับสูงนานพอที่จะเป็นเหตุผลรองรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้ง เราเชื่อว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเป็นเรื่องแน่นอนแล้ว ขณะที่ท้ายที่สุดการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมจะถูกมองว่าจำเป็นต่อการบริหารความเสี่ยง"

"เราเชื่อว่ามติคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคมจะเป็นเอกฉันท์ ECB ไม่ได้เร่งรีบที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยการขึ้นดอกเบี้ยเป็นการดำเนินการล่วงหน้าเพื่อจำกัดความเสี่ยงของผลกระทบต่อเงินเฟ้อระลอกสอง"

"ในช่วงถาม&ตอบ (13:45 น. ตามเวลาลอนดอน) เราคาดว่านางลาการ์ดจะเผชิญคำถามเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยหลังเดือนตุลาคม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกกี่ครั้ง เราเชื่อว่านางลาการ์ดจะส่งสัญญาณให้ชัดเจนที่สุดเท่าที่จะทำได้ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เช่นเดียวกับที่เธอเคยส่งสัญญาณในเดือนเมษายนและกรกฎาคมเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและกันยายนตามลำดับ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป