ฝั่งกระทิงของเงินเยนญี่ปุ่นดูเหมือนยังลังเล ขณะที่ USD พลิกกลับหลังการร่วงลงหลัง NFP ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

USD/JPY พยายามต่อยอดการฟื้นตัวเล็กน้อยจากจุดต่ำสุดหลังการประกาศ NFP ในวันศุกร์ได้อย่างยากลำบาก
การคาดการณ์ที่แตกต่างกันระหว่าง BoJ และ Fed รวมถึงความเสี่ยงที่ญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงค่าเงิน JPY ที่กำลังใกล้เข้ามา กดดันไม่ให้คู่เงินหลักนี้ปรับขึ้นได้มาก
ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ฟื้นความต้องการถือครอง USD ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งช่วยพยุงคู่เงินนี้

คู่เงิน USD/JPY เริ่มต้นสัปดาห์ใหม่อย่างซบเซา โดยหยุดการดีดตัวเล็กน้อยในวันศุกร์จากระดับต่ำกว่า 157.00 ซึ่งเกิดขึ้นหลังการตอบสนองต่อรายละเอียดการจ้างงานสหรัฐที่อ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ราคาสปอตยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบเดิมที่เห็นมาตลอดราวหนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมา และปัจจุบันซื้อขายอยู่บริเวณ 157.70-157.75 แทบไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อนหน้า

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (NFP) ที่ตลาดจับตาอย่างใกล้ชิดแสดงให้เห็นว่า เศรษฐกิจเพิ่มการจ้างงานเพียง 29K ตำแหน่งในเดือนกันยายน เทียบกับตัวเลขเดือนก่อนหน้าที่ถูกปรับลดลงมาอยู่ที่ 133K นอกจากนี้ อัตราการว่างงานยังขยับขึ้นสู่ 4.2% และการเติบโตของค่าจ้างก็ชะลอลงมาอยู่ที่ 3% YoY ปัจจัยดังกล่าวเกิดขึ้นต่อเนื่องจากข้อมูล PCE ของสหรัฐที่อ่อนแอ และช่วยลดแรงกดดันต่อเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายเดือนนี้ ในทางตรงกันข้าม เทรดเดอร์กำลังให้น้ำหนักมากขึ้นว่า Bank of Japan (BoJ) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งเร็วที่สุดในเดือนตุลาคม ซึ่งเมื่อรวมกับความเสี่ยงที่ญี่ปุ่นอาจเข้าแทรกแซงค่าเงินเยน (JPY) ก็กลายเป็นปัจจัยถ่วงต่อคู่เงิน USD/JPY

แรงกดดันต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดผ่อนคลายลงจากข้อมูลสหรัฐที่อ่อนแอ แต่ตลาดยังมองว่ามีโอกาสขยับในเดือนธันวาคม

นักวิเคราะห์ของ ABN Amro มองว่ารายงานตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุด “สอดคล้องกับกรณีฐานของเรา” โดยให้เหตุผลว่า “การฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัดของตลาดแรงงานในรายงานสองครั้งก่อนหน้านี้อาจเป็นเพียงภาพลวงตา” พวกเขาชี้ว่า “ค่าเฉลี่ยสามเดือนที่ 51k ถือว่าแข็งแกร่งเมื่อพิจารณาจากอุปทานแรงงาน แต่ไม่ได้บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานร้อนแรงหรือตึงตัว” และเน้นย้ำว่าโทนข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนลง “โดยเฉพาะเมื่อเกิดขึ้นพร้อมกับตัวเลข PCE ที่ต่ำกว่าคาดเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ได้ขจัดแรงกดดันต่อเฟดในการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม”

อย่างไรก็ตาม ABN Amro ยังคงคาดว่าจะมีการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมในช่วงปลายปี โดยระบุว่า “เรายังคงคาดว่าแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจากช็อกราคาพลังงานจะผลักดันให้เฟดขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในเดือนธันวาคม ด้วยเหตุผลคล้ายกับในเดือนกันยายน นั่นคือเพื่อป้องกันไม่ให้ต้นทุนดังกล่าวส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภคและค่าจ้าง”

ขณะเดียวกัน FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่า เทรดเดอร์ยังคงให้น้ำหนักมากกว่า 80% ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมภายในสิ้นปีนี้ ท่ามกลางความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาพลังงาน ดังนั้น นักลงทุนจะจับตารายงานการประชุม FOMC ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่ในวันพุธอย่างใกล้ชิด เพื่อหาสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายในอนาคต ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังดำเนินอยู่ และสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่ขยายวงกว้างขึ้น ได้ฟื้นความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ ซึ่งในทางกลับกันก็ช่วยพยุงคู่เงิน USD/JPY และทำให้ผู้ที่ต้องการเปิดสถานะขายเชิงรุกควรใช้ความระมัดระวัง

กราฟ 4 ชั่วโมงของ USD/JPY

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

คู่เงิน USD/JPY ยังคงมีมุมมองระยะสั้นเชิงบวกตราบใดที่ยังยืนเหนือแนวรับแบบไดนามิกของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 ช่วง ที่ระดับ 156.72 ถัดลงมาคือโซนแนวนอน 156.40-156.35 ซึ่งผู้ซื้อยังมีพื้นที่ในการปกป้องแนวโน้มขาขึ้นหากเกิดการย่อตัวเพื่อปรับฐาน ในด้านบน หากราคาขยับผ่าน 158.00 ได้ อาจเผชิญแนวต้านทันทีบริเวณ 158.40 และหากผ่านขึ้นไปได้ ราคาสปอตอาจพยายามครั้งใหม่ในการทะลุระดับ 159.00 และกลับไปสานต่อแนวโน้มขาขึ้นก่อนหน้าจากจุดต่ำสุดของรอบแกว่งรายเดือนในเดือนกันยายน

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้เขียนขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก มูลค่าของเงินเยนโดยทั่วไปถูกกำหนดจากผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ในเชิงลึกมากขึ้นจะขึ้นอยู่กับนโยบายของ Bank of Japan ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐ ตลอดจนภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงของเทรดเดอร์ รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของ Bank of Japan ส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในพันธกิจของ Bank of Japan คือการดูแลค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยน BoJ เคยเข้าแทรกแซงตลาดเงินโดยตรงในบางครั้ง โดยทั่วไปเพื่อกดมูลค่าของเงินเยนให้ลดลง แม้จะไม่ได้ทำบ่อยนักเนื่องจากความกังวลทางการเมืองของประเทศคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ จากความแตกต่างของนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่าง Bank of Japan กับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม ในระยะหลัง การทยอยยกเลิกนโยบายผ่อนคลายพิเศษดังกล่าวได้ช่วยพยุงเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา การที่ BoJ ยึดมั่นในนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายพิเศษ ส่งผลให้ความแตกต่างด้านนโยบายกับธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) กว้างขึ้น สิ่งนี้สนับสนุนให้ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐและญี่ปุ่นขยายตัว ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะค่อย ๆ ถอนตัวจากนโยบายผ่อนคลายพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างดังกล่าวแคบลง

ภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงในวงกว้างส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เนื่องจากถูกมองว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ช่วงเวลาที่ตลาดผันผวนมีแนวโน้มจะช่วยหนุนมูลค่าของเงินเยนเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนสูงกว่า

บทความถัดไป