น้ำมัน: การคาดการณ์น้ำมันดิบส่งสัญญาณถึงความประหลาดใจด้านเงินเฟ้อที่กำลังจะเกิดขึ้น - Societe Generale

นักวิเคราะห์ของ Societe Generale ใช้ประมาณการราคาน้ำมัน Brent, West Texas Intermediate (WTI) และดีเซล เพื่อคำนวณความประหลาดใจของเงินเฟ้อในเชิงคาดการณ์ล่วงหน้าสำหรับสหรัฐฯ และยูโรโซน โดยการเชื่อมโยงสเปรด ระดับสินค้าคงคลัง และส่วนต่างค่าการกลั่น พวกเขาสร้างเส้นทางราคาน้ำมันดิบและดีเซลในช่วง 12 เดือน และแสดงให้เห็นว่าหากประมาณการเหล่านี้แม่นยำ ก็สามารถประเมินความประหลาดใจของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ได้ล่วงหน้าก่อนการประกาศตัวเลขอย่างเป็นทางการ โดยใช้กรอบการวิเคราะห์ที่มีพลังงานเป็นศูนย์กลาง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การใช้เส้นทางราคาน้ำมันเพื่อคาดการณ์ CPI

"เนื่องจากความประหลาดใจของเงินเฟ้อส่วนใหญ่ (วัดจากช่องว่างระหว่างเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริงกับการคาดการณ์ล่วงหน้า 1 ปี) สามารถอธิบายได้เป็นส่วนใหญ่จากความผันผวนของราคาน้ำมัน เราจึงสามารถจัดทำประมาณการความประหลาดใจของเงินเฟ้อได้โดยใช้มุมมองราคาน้ำมันของเราเอง จากสถานการณ์ที่นำเสนอในประมาณการล่าสุดของเรา เราได้สร้างเส้นทางราคาน้ำมันดิบและดีเซลสำหรับ 12 เดือนข้างหน้า"

"แนวคิดสำคัญนั้นตรงไปตรงมา: หากการคาดการณ์ราคาน้ำมันมีความแม่นยำเพียงพอ ก็จะสามารถประเมินความประหลาดใจของ CPI ได้ล่วงหน้าเป็นอย่างดี โดยไม่จำเป็นต้องรอการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อจริง"

"เราคาดการณ์ราคา Brent โดยใช้แบบจำลองเฉพาะของเราที่เชื่อมโยงสเปรดและสินค้าคงคลัง จากนั้นเราจัดทำประมาณการราคา WTI โดยสมมติให้มีส่วนลดเฉลี่ย 5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อเทียบกับ Brent ผู้อ่านที่พิจารณาอย่างรอบคอบอาจตั้งคำถามต่อสเปรดที่ 'คงที่' นี้ แต่สำหรับวัตถุประสงค์ของเรา มันช่วยให้การวิเคราะห์ง่ายขึ้น"

"จากนั้นเราตรวจสอบแนวโน้มล่าสุดของส่วนต่างค่าการกลั่นเพื่อจัดทำประมาณการราคาดีเซล อีกครั้งหนึ่ง วิธีนี้อาศัยสมมติฐานแบบง่ายว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาผลิตภัณฑ์กับราคาน้ำมันดิบมีเสถียรภาพ ซึ่งผู้อ่านสามารถตั้งคำถามและปรับเปลี่ยนได้ตามมุมมองของตนเอง"

"คาดว่าการประกาศ CPI ครั้งถัดไปจะมีขึ้นในวันที่ 14 ตุลาคม ตามแบบจำลองของเรา เงินเฟ้อน่าจะออกมาสูงกว่าคาดเล็กน้อย โดยอยู่ต่ำกว่าระดับความประหลาดใจ 2 จุดเปอร์เซ็นต์เล็กน้อยเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ล่วงหน้า 1 ปี"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป