Rupiah Indonesia: Phối hợp chính sách hỗ trợ đồng nội tệ, thách thức vẫn còn – Commerzbank

Charlie Lay và Tiến sĩ Henry Hao của Commerzbank nhận định rằng Ngân hàng Indonesia giữ nguyên lãi suất BI-Rate ở mức 5,75%, đồng thời thắt chặt điều kiện thanh khoản thông qua việc nâng lãi suất tiền gửi tại ngân hàng trung ương và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm hỗ trợ đồng rupiah Indonesia. Hai chuyên gia nhấn mạnh rằng IDR vẫn chịu áp lực bất chấp các ưu đãi phòng ngừa rủi ro và hoạt động can thiệp ngoại hối, khi USD/IDR trở lại trên mức 18.000 và đồng tiền này đã giảm 7,3% kể từ đầu năm.

Ngân hàng Indonesia cân bằng giữa ổn định tỷ giá và tăng trưởng

"Ngân hàng Indonesia (BI) giữ nguyên lãi suất BI-Rate ở mức 5,75% tại cuộc họp tháng 10, trong bối cảnh kỳ vọng của thị trường chia rẽ. Trong một cuộc khảo sát của Bloomberg, khoảng một nửa trong số 38 nhà phân tích dự báo lãi suất không thay đổi, trong khi một nửa còn lại dự báo mức tăng ít nhất 25 điểm cơ bản. Lập luận của nhóm kỳ vọng tăng lãi suất tập trung vào tình trạng IDR liên tục suy yếu và dòng vốn rút ra sau cảnh báo của MSCI rằng Indonesia có thể bị hạ phân loại từ thị trường mới nổi xuống thị trường độc lập. Quyết định này đánh dấu lần giữ nguyên lãi suất thứ tư liên tiếp sau các đợt tăng tổng cộng 100 điểm cơ bản trong tháng 5 và tháng 6."

"Thay vì tăng lãi suất điều hành, BI áp dụng kết hợp nhiều biện pháp để hỗ trợ IDR, đồng thời bảo đảm không làm tổn hại đà tăng trưởng. BI nâng lãi suất tiền gửi qua đêm tại ngân hàng trung ương thêm 25 điểm cơ bản lên 5,00%, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của các ngân hàng tổng cộng 200 điểm cơ bản qua hai giai đoạn xuống 7% vào tháng 12, đồng thời tăng ưu đãi cho nhà đầu tư nước ngoài phòng ngừa rủi ro đối với các khoản đầu tư bằng IDR thông qua hợp đồng kỳ hạn không chuyển giao trong nước (DNDF)."

"Triển vọng của IDR vẫn đối mặt nhiều thách thức bất chấp nỗ lực thu hút dòng vốn nước ngoài của BI. USD/IDR tăng trở lại trên mức 18.000 sau thông báo. IDR đã giảm 7,3% so với USD kể từ đầu năm. Theo các báo cáo, các ưu đãi phòng ngừa rủi ro của BI đã thu hút 9,9 tỷ USD vốn nước ngoài kể từ tháng 6, nhưng những biện pháp này có thể không đủ để bù đắp dòng vốn đầu tư gián tiếp liên tục rút ra, đặc biệt nếu MSCI thực hiện đề xuất hạ phân loại. Thâm hụt tài khoản vãng lai nới rộng và lợi suất toàn cầu ở mức cao cũng khiến IDR dễ chịu tác động bất lợi."

"Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng BI sẽ tiếp tục ưu tiên can thiệp ngoại hối, duy trì lợi suất ngắn hạn hấp dẫn và các ưu đãi phòng ngừa rủi ro. Không thể hoàn toàn loại trừ khả năng tăng thêm 25 điểm cơ bản nếu IDR lại chịu áp lực bán mạnh. Sự phục hồi bền vững của IDR sẽ phụ thuộc không chỉ vào phản ứng chính sách của BI mà còn vào sự cải thiện của các điều kiện tài chính toàn cầu và việc khôi phục niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài đối với tài sản Indonesia."

(Bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)