欧洲央行:中性沟通,同时面临通胀上行风险——Nordea

Nordea首席分析师Jan von Gerich认为,欧洲央行9月货币政策会议纪要支持进一步加息,可能会在12月和3月实施。管理委员会仍然聚焦于通胀上行风险,尤其是持续的能源冲击和韧性增长带来的风险。与此同时,欧洲央行避免预先承诺,强调依赖数据和中性沟通,以应对高度的地缘政治和市场不确定性。

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欧洲央行在利率问题上保留选择空间

“欧洲央行9月会议的货币政策纪要进一步强化了这样一种印象:管理委员会仍主要担忧通胀上行风险。尽管能源冲击带来的间接影响和第二轮效应迄今仍较为有限,但政策制定者担心,具有韧性的经济最终可能会使更广泛的价格压力显现出来。”

“前景仍然高度不确定,并且在很大程度上取决于地缘政治发展。通胀风险偏上行,而经济增长风险偏下行。”

“话虽如此,欧洲央行明确表示不会预先承诺,也不会提供更明确的前瞻性指引,在高度不确定的环境下保留其政策选择空间。”

“总体而言,这份纪要与我们的基准情景一致,即12月和3月将进一步各加息25个基点。尽管欧洲央行尚未看到广泛性的通胀压力,但其越来越担心,持续的能源价格冲击和具有韧性的经济最终可能会产生更显著的间接影响和第二轮效应。在近期因对法国的担忧而引发重新定价之后,当前市场定价再次接近我们的基准情景。”

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