日元：套利交易平仓推动其兑美元上涨 - ING

ING策略师Francesco Pesole、Frantisek Taborsky和Chris Turner认为，近期日元兑美元上涨，是由市场对日本央行收紧政策以及GPIF资金流动的乐观预期所推动，并在美国假期期间清淡流动性的放大下进一步加剧。他们认为USD/JPY仍面临进一步下行风险，目标看向152.0和150.0，并警告称，当前的波动性使得逆势操作风险过高，即便更广泛的美元情绪可能改善。

日元主导的走势令美元持续承压

“本周初，日元走势继续占据主导。由于美国假期导致流动性清淡，昨日USD/JPY的抛售可能被进一步放大，推动该货币对跌破关键的155.0水平，并在隔夜进一步延伸至153.0。这看起来仍然主要是一个JPY自身的故事，而不是市场对美元整体情绪发生更广泛转变的证据。”

“尽管短期基本面表明这波走势可能有些过度，但逆势而为仍然存在风险，尤其考虑到套息交易进一步平仓的空间。下一个有意义的支撑位在152.0，日元此前在1月和2月的涨势曾在该位附近受阻。若跌破这一水平，可能会迅速打开通往150.0的空间。”

“如果美联储下周加息，这样的走势能否持续仍是一个悬而未决的问题，但当前的波动性表明，不宜贸然去接下跌中的刀子。”

“日元涨势继续外溢为更广泛的美元走弱，尽管更大的USD叙事仍未明朗。强劲的非农就业数据以及高企的能源价格（Brent接近100美元/桶）仍提供支撑，但市场目前对9月收紧政策的定价仍仅约为15个基点，且风险情绪保持良好。”

“美国股指期货显示今日重新开盘后走势可能偏软，这可能会在其他方面日程清淡的情况下，给美元带来一些支撑。我们仍然认为，短期内看涨美元的理由将被证明更为有力，不过周五公布的美国CPI仍然是一个明确的风险事件。”

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