尽管市场押注美联储加息且美元走强，白银仍上涨至57美元上方

• 白银周一上涨0.34%，持续的地缘政治紧张局势和避险需求为其提供支撑。
• 美国国债收益率上升和美元回升限制了白银的上涨空间。
• 持续的通胀压力强化了市场对美联储将在年底前进一步收紧货币政策的预期。

周一，白银（XAG/USD）交投于57.20美元附近，截至发稿时日内上涨0.34%。尽管美元（USD）和美国国债收益率小幅回升，白银仍保持上涨态势，持续的地缘政治不确定性继续支撑避险资产需求。

随着投资者重新评估美联储的货币政策前景，美元和美国国债收益率反弹，限制了白银的上涨空间。较高的利率通常会令贵金属等不生息资产承压，而美元走强则使持有其他货币的买家购买白银的成本上升。

衡量美元兑一篮子六种主要货币表现的美元指数（DXY）在上周跌至101.58后，目前交投于101.95附近。与此同时，基准10年期美国国债收益率从周四触及的5.03%低点回升至约5.12%。

此前，上周市场对人工智能相关股票估值的担忧引发科技股抛售，促使投资者转向国债和贵金属寻求避险，随后美元和美债收益率出现回升。不过，进一步收紧货币政策的预期继续削弱白银的吸引力。

通胀仍是政策制定者关注的主要问题。中东持续冲突推动能源价格居高不下，继续加剧美国经济各领域的价格压力。9月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）均超出市场预期，加剧了市场对通胀高于美联储2%目标的持续时间可能超出预期的担忧。

在此背景下，北欧联合银行分析师维持货币政策将进一步收紧的预期，预计美联储将在年底前再加息一次，并在2027年再次加息。该行认为，考虑到美国经济的韧性和持续的通胀压力，目前货币政策的限制性仍然不足。

市场预期也反映出这一日益鹰派的前景。根据芝商所FedWatch工具，交易员认为美联储在10月27日至28日会议上加息的概率为17%，而12月加息的概率为90%。

美联储主席凯文·沃什未就未来政策决策的时点给出明确指引。沃什周五在曼谷发表讲话时表示：“我不会预先判断会议结果。”这使投资者仍无法确定美联储的下一步行动。

与此同时，地缘政治局势继续为银价提供一定支撑。美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡的谈判面临重大障碍，中东紧张局势依然严峻。

伊朗提出，如果美国接受其条件，将在七天内重新开放这一战略水道。然而，围绕伊朗核计划的分歧继续阻碍外交突破。商船遭袭以及沙特阿拉伯与胡塞武装之间持续的战斗，进一步加剧了市场对全球能源供应的担忧。

这些事态发展维持了避险资产需求，帮助白银抵御美国国债收益率上升和美元走强带来的压力。不过，美国总统唐纳德·特朗普决定暂时放松对俄罗斯的制裁，提高了能源供应增加的可能性，这或可缓解部分通胀压力。

目前，地缘政治不确定性仍为白银提供支撑，但市场对美联储进一步加息的预期可能继续抑制其上涨动能。