瑞士法郎回吐此前涨幅，市场聚焦美国CPI数据及Fed官员讲话

• USD/CHF自0.8317低点反弹后升至时段高位附近0.8340。
• 在9月CPI数据公布前，美元收复此前部分跌幅。
• 本周，Fed与SNB货币政策分化令瑞郎涨势受限。

周三欧洲时段，瑞郎（CHF）回吐了早些时候兑美元（USD）的涨幅，但仍维持在此前区间内交投，投资者保持谨慎，等待美国关键通胀数据公布。USD/CHF在自时段低点0.8318反弹后，交投于0.8340下方数个点，但仍受限于0.8350区域附近的周内高点之下。

在美国9月消费者物价指数（CPI）数据公布前，美元缩减跌幅。该数据预计将为市场进一步了解美联储（Fed）近期政策立场提供线索。整体通胀预计将从8月的3.4%加快至截至9月的一年期3.6%，而核心通胀预计将以更温和的同比2.5%增速上升，高于前一个月的2.4%。

这些数据将强化今年下一季度进一步加息的理由，最有可能是在12月，不过2027年的利率路径则更为不明朗。根据CME的FedWatch Tool，期货市场已计入明年至少再加息两次、每次25个基点。然而，纽约联储主席John Williams周二对这种预期表示怀疑，称他认为2027年没有进一步收紧货币政策的必要。

若美国CPI未出现明显下行意外，预计美元反应有限

MUFG分析师指出：“我们仍然怀疑通胀压力会持续上升”，并表示尽管他们预计12月会加息，但“并不认为美联储会实施市场当前定价的另外两次加息。”

MUFG专家表示，常规的通胀结果不太可能改变政策叙事，并进一步指出，“如果今天公布的CPI符合市场预期，利率预期不太可能发生太大变化”，而“只有明显低于预期的数据（核心环比0.0%）才会引发美元显著抛售。”

在瑞士，本周上半周经济日历较为清淡，Fed与瑞士国家银行（SNB）之间的货币政策分化一直是推动该货币对走势的主要因素，令看涨瑞郎的多头受到抑制。本周稍晚公布的瑞士生产者和进口价格指数将为通胀趋势提供更多线索，不过这不太可能改变市场对SNB将在可预见的未来维持利率不变的预期。