市场焦点转向下周美联储利率决议，瑞士法郎回落

随着美元和美国国债收益率有所回升，USD/CHF自一个月低点反弹。
美联储与瑞士央行之间的利差继续拖累瑞士法郎。
交易员等待下周美联储利率决议，以寻找利率前景的新线索。

周五，随着美元（USD）和美国国债收益率有所回升，USD/CHF反弹，扭转前一交易日的跌势。截至发稿，该货币对交投于0.8250附近，日内上涨0.56%；周四曾跌至0.8191的一个月低点。

周四，市场对人工智能（AI）相关投资可持续性的担忧拖累股市，避险资金流入令瑞士法郎（CHF）受益。投资者也买入国债，推动美国国债收益率大幅下行，进一步给美元带来压力。

不过，这一走势在周五失去动能。基准10年期美国国债收益率在前一交易日下跌16.6个基点至4.95%后，回升至接近5%的水平。与此同时，衡量美元兑一篮子六种主要货币表现的美元指数（DXY）交投于101.75附近，周四曾触及101.45的三周低点。

美国经济数据表现不一。10月标普全球（S&P Global）综合采购经理人指数（PMI）初值从9月的58.4回落至57.6。制造业PMI从55.9升至56.0，高于55.6的预期；服务业PMI则从58.8降至57.9，符合预期。与此同时，密歇根大学消费者信心指数终值从46.3上修至48.0。一年期和五年期通胀预期分别维持在4.7%和3.5%。

市场焦点现已转向下周的美联储利率决议。市场普遍预计，美联储在9月加息25个基点后将维持利率不变。不过，年底前再次加息的可能性仍然存在，因为中东紧张局势引发的能源价格上涨，可能导致通胀在更长时间内高于央行2%的目标。

在此背景下，瑞士法郎仍然承压，因为瑞士央行将政策利率维持在0%，与美联储之间仍存在较大利差。周四公布的瑞士央行9月会议纪要显示，该行并不急于收紧政策，并指出：“理事会认为，当前货币环境适宜，能够确保中期物价稳定。”

政策制定者指出，“由于能源价格上涨，短期内通胀可能再次小幅上升”，同时补充称，“在当前环境下，已无必要增强干预外汇市场的意愿”。

瑞士央行常见问题

什么是瑞士国家银行？

瑞士国家银行（SNB）是瑞士的中央银行。作为独立的中央银行，其职责是确保中长期物价稳定。为确保物价稳定，瑞士央行致力于维持适宜的货币环境，而货币环境由利率水平和汇率决定。对瑞士央行而言，物价稳定意味着瑞士消费者价格指数（CPI）的年涨幅低于2%。

瑞士央行的利率政策如何影响瑞士法郎？

瑞士国家银行（SNB）理事会根据物价稳定目标，决定适当的政策利率水平。当通胀高于目标，或预计在可预见的未来将高于目标时，瑞士央行会尝试通过提高政策利率来抑制物价过快上涨。较高的利率通常利好瑞士法郎（CHF），因为这会带来更高的收益率，使瑞士对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞士法郎。

瑞士央行会干预外汇市场吗？

会。瑞士国家银行（SNB）经常干预外汇市场，以避免瑞士法郎（CHF）兑其他货币过度升值。强势瑞士法郎会损害该国实力雄厚的出口行业的竞争力。2011年至2015年期间，瑞士央行实施了瑞士法郎与欧元挂钩的汇率政策，以限制瑞士法郎兑欧元升值。瑞士央行利用其庞大的外汇储备干预市场，通常采取买入美元或欧元等外币的方式。在通胀高企，尤其是能源价格推动通胀上升的时期，瑞士央行会避免干预市场，因为强势瑞士法郎可以降低能源进口成本，缓解瑞士家庭和企业面临的价格冲击。