新台币：在CPI意外数据冲击美元后，预计将维持区间交易——Commerzbank

Commerzbank指出，台湾8月CPI因有利的食品基数效应而低于预期，但核心通胀仍高于CBC的预测。该行认为，在增长保持稳健且通胀风险持续的情况下，仍有小幅加息空间。在外汇方面，他们预计USD/TWD将在31.30–31.80区间内盘整，JPY走强将提供支撑，但更高的Oil价格将限制TWD涨幅。

CBC偏紧缩立场与区间波动的货币

“8月CPI同比上涨2.0%，低于预期（彭博一致预期：2.4%），7月为2.5%，为4月以来最低水平。食品通胀走软推动了这一放缓，使整体通胀四个月来首次仅略高于中华民国中央银行（CBC）2%的目标。”

“核心CPI也回落至2.3%（彭博一致预期：2.5%），7月为2.4%，表明潜在价格压力有所缓解。尽管如此，核心CPI仍连续第四个月高于CBC对2026年1.9%的预测。”

“在货币政策方面，CBC可能在9月17日的下一次季度会议上将政策利率上调12.5个基点至2.125%。稳健的增长背景使政策制定者有空间继续关注上行通胀风险。”

“尽管8月整体通胀回落至约2%，但这一下降主要是由暂时性的食品基数效应推动，未来几个月应会消退。与此同时，与天气相关的供应风险以及地缘政治不确定性再度升温，可能使食品和能源通胀维持高位。因此，我们仍认为风险平衡倾向于进一步温和收紧。”

“展望未来，JPY走强可能为TWD提供进一步支撑，不过全球原油价格上涨或限制其升幅。因此，短期内USD/TWD可能在31.30-31.80区间内盘整。”

“在外汇市场方面，昨日USD/TWD在31.55附近变化不大，接近三个月低点，因USD普遍走弱且投资组合资金持续流入。过去两个交易日，外国投资者净买入42亿美元的台湾股票。Taiex仍是亚洲表现第二好的股票指数，年初至今上涨62.6%，仅次于韩国Kospi（+65.0%）。”

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