在 Trump-Xi 峰會前夕，隨著市場對聯準會升息的押注與地緣政治局勢推升美元，黃金走勢偏弱下滑

• 由於市場押注聯準會將維持鷹派立場，加上地緣政治局勢升溫重燃美元需求，黃金週一吸引新一波賣盤。
• 近期美國債券殖利率回落，可能限制美元漲幅，並為黃金提供一些支撐。
• 交易員也可能在週四關鍵的川習會前選擇暫時觀望。

黃金（XAU/USD）在新的一週開局走弱，此前上週五在4,400美元附近受阻，令自上週三觸及六週低點後展開、已持續兩天的反彈走勢停滯。該商品目前交投於4,350美元附近，交易員正等待中東危機的進一步發展及其對通膨的影響。這將左右利率預期，進而帶動這種無孳息的黃金走勢。

葉門獲伊朗支持的胡塞武裝週六以飛彈和無人機襲擊沙烏地阿拉伯首都利雅德的敏感地點。此外，伊朗排除重啟荷莫茲海峽或恢復與美國談判的可能，除非華盛頓滿足其條件——包括停止各條戰線上的戰爭、釋放遭凍結的伊朗資產，以及解除美國對伊朗港口的海上封鎖。與此同時，美國總統Donald Trump表示，他正就伊朗戰事處於「決策模式」，並警告近期將有大事發生，使地緣政治風險溢價持續存在。

除此之外，美國聯準會（Fed）的鷹派前景幫助避險美元（USD）吸引部分逢低買盤，並阻止上週五自5月底以來最高水準回落的修正跌勢進一步延續。事實上，所謂的點陣圖顯示，聯準會官員預期在三年多來首次升息之後，今年還會再升息一次。這反過來被視為對黃金構成部分壓力的關鍵因素。然而，美國債券殖利率近期自多年高點回落，可能抑制美元多頭大舉押注，並有助於限制這種貴金屬的進一步跌幅。

隨著美國經濟韌性持續，市場認為聯準會緊縮風險偏向上行

Nordea的分析師指出，美國經濟「仍具韌性」，「通膨壓力」幾乎「沒有緩解跡象」，而勞動市場「也維持良好」。在他們看來，這種組合強化了「採取更具限制性貨幣政策立場的理由」。Nordea重申其「維持再升息兩次的預測」，但也警告「我們認為風險偏向上行」，凸顯聯準會最終可能需要採取比目前預期更多行動的可能性。

沙烏地阿拉伯出貨量回升，拖累原油價格跌至逾一週低點，有助於緩解市場對通膨失控的即時擔憂，並使美國10年期公債基準殖利率維持在5%門檻下方。交易員在週四美國總統Donald Trump與中國國家主席習近平舉行關鍵會晤前，似乎也顯得猶豫不決。除此之外，具影響力的FOMC成員發言將左右美元與黃金價格。與此同時，基本面背景好壞參半，意味著在為短期明確方向進行布局前仍需保持謹慎。

XAU/USD日線圖

技術分析

XAU/USD維持在100日指數移動平均線（EMA）與6月至8月波段低點的38.2%斐波那契回撤位下方，維持溫和看跌偏向。與此同時，相對強弱指數（RSI）位於49附近，顯示動能中性。話雖如此，移動平均收斂背離指標（MACD）仍處於負值區域，且讀數略偏負面，這暗示上行嘗試可能持續受限於附近上方阻力水準。

上檔方面，初步阻力位於4,367美元的100日EMA，接著是4,406美元的38.2%斐波那契回撤位，之後更強阻力在4,515美元附近的23.6%回撤位。下檔方面，第一道支撐出現在4,317美元附近的50.0%回撤位，其後較深支撐分別在4,229美元附近的61.8%水準，以及4,103美元附近的78.6%回撤位；若賣壓再起，前波低點區域3,942美元將構成更遠端的底部支撐。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）