يتراجع الجنيه الإسترليني أمام الدولار الأمريكي مع تجاوز مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي للتوقعات
- يتراجع GBP/USD إلى أدنى مستوى له في خمسة أيام عقب صدور بيانات PCE الأمريكية.
- تجاوز التضخم الرئيسي التوقعات، بينما جاءت قراءة PCE الأساسي متوافقة مع المتوقع.
- ويترقب المتداولون الآن خطاب رئيس Fed كيفن وورش في جاكسون هول يوم الجمعة.
انخفض GBP/USD إلى أدنى مستوى له في خمسة أيام يوم الأربعاء مع تفاعل المتداولين مع أحدث بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج قرب مستوى 1.3603، منخفضًا بنحو 0.33% خلال اليوم.
ارتفع مؤشر أسعار PCE الرئيسي بنسبة 0.2% على أساس شهري في يوليو، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.1% وعاكسًا التراجع المسجل في يونيو والبالغ 0.1%. وعلى أساس سنوي، استقر التضخم الرئيسي عند 3.7%، وهو أعلى من توقعات السوق البالغة 3.6%.
في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار PCE الأساسي، وهو المقياس المفضل لدى Federal Reserve (Fed) للتضخم الأساسي، بنسبة 0.2% على أساس شهري، بما يتماشى مع التوقعات لكنه تسارع من ارتفاع يونيو البالغ 0.1%. وظل التضخم الأساسي السنوي دون تغيير عند 3.3%، وجاء أيضًا متوافقًا مع التوقعات.
وساعدت القراءات الرئيسية الأعلى من المتوقع الدولار الأمريكي (USD) على استعادة بعض مكاسبه بعد ضعفه الأخير، الذي جاء عقب إعلان مفاجئ من وزارة الخزانة الأمريكية بأنها ستزيد من عمليات إعادة شراء الأوراق المالية الحكومية الأطول أجلًا. ويتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب مستوى 99.12، مرتفعًا بنسبة 0.20% خلال اليوم.
ومع ذلك، فشلت البيانات في تغيير التوقعات بشأن الاجتماع المقبل لـ Fed، إذ أولى المتداولون وزنًا أكبر لقراءات التضخم الأساسي المتوافقة مع التوقعات. وبالاقتران مع الأرقام المعتدلة نسبيًا لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر يوليو، تشير البيانات إلى أن ضغوط التضخم الأساسية لا تزال تحت السيطرة نسبيًا رغم ارتفاع أسعار النفط.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق احتمالًا بنسبة 65% بأن يُبقي Fed أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقرر في سبتمبر. ويتحول الاهتمام الآن إلى خطاب رئيس Fed كيفن وورش في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة بحثًا عن إشارات جديدة بشأن آفاق أسعار الفائدة.
الجنيه الإسترليني يحافظ على نطاق منتصف 1.36 مع تلاشي دعم العوائد وتزايد المخاطر المالية
يشير الاستراتيجيون في Scotiabank إلى أن الجنيه الإسترليني «يتماسك ضمن نطاق ضيق للغاية في منتصف مستويات 1.36»، مع بقاء حركة الأسعار مقيدة بسبب جدول إصدار بيانات «محدود» وفترة كان فيها «صناع السياسات في BoE هادئين خلال معظم شهر أغسطس». ويضيفون أن «فروق العوائد تراجعت»، ما أدى إلى تآكل «أحد مصادر الدعم الأساسي للجنيه الإسترليني» في وقت أصبحت فيه خلفية السياسة أكثر غموضًا. وبالنظر إلى المستقبل، يحذر Scotiabank من أن «المخاطر المالية ستظل مرتفعة حتى الخريف مع ترقب البيان الخريفي (الميزانية) المقرر صدوره في 28 أكتوبر».
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، التي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، وعادةً ما يكون قرب 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. ويُعد مؤشر CPI الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر CPI الأساسي فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. وينطبق العكس عندما ينخفض التضخم.
رغم أن ذلك قد يبدو مخالفًا للحدس، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي يرفع عادةً أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان Gold هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون غالبًا ما يشترون Gold لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا لا ينطبق في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم عندما يكون مرتفعًا. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة إلى Gold لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بـ Gold مقارنةً بالأصول المدرة للفائدة أو إيداع الأموال في حسابات الودائع النقدية. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة إلى Gold لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن النفيس خيارًا استثماريًا أكثر جدوى.
