الدولار الكندي يسجل أدنى مستوياته الجديدة في أسبوعين وسط ارتفاع العوائد وتزايد الرهانات على رفع الفائدة من قبل Fed
- يوسّع زوج USD/CAD مكاسبه إلى منطقة 1.3920 بعد أن سجّل قيعانًا عند 1.3845 يوم الثلاثاء.
- يعزّز العزوف عن المخاطرة، وسط ارتفاع العوائد العالمية وتصاعد التوترات في إيران، جاذبية الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
- لم تنجح بيانات التصنيع والوظائف الأمريكية الضعيفة في تقويض الآمال برفع Fed لأسعار الفائدة في سبتمبر.
يتراجع الدولار الكندي (CAD) أمام الدولار الأمريكي (USD) لليوم الثاني على التوالي يوم الأربعاء، متأثرًا بتزايد العزوف عن المخاطرة مع ارتفاع العوائد العالمية إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات، إلى جانب توقعات برفع وشيك لأسعار الفائدة من قبل Federal Reserve (Fed)، ما يوفّر دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي. وقد سجّل زوج USD/CAD قممًا جديدة في أسبوعين فوق مستوى 1.3920 قبيل قرار Bank of Canada (BoC) بشأن أسعار الفائدة.
استعاد الدولار الأمريكي مكانته كملاذ آمن هذا الأسبوع، إذ يضغط ارتفاع العوائد العالمية على البنوك المركزية لتشديد سياساتها النقدية ويحدّ من شهية المستثمرين للمخاطرة. وإضافة إلى ذلك، تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط بعد شهر من الهدوء الحذر، ما أسهم مجتمِعًا في ترسيخ مزاج العزوف عن المخاطرة في الأسواق.
وفي وقت لاحق من يوم الأربعاء، من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي BoC سعر الفائدة المرجعي دون تغيير عند 2.25%، وعلى الأرجح حتى نهاية العام، إذ إن الخلاف التجاري المرتبط بالرسوم الجمركية مع الولايات المتحدة وحالة عدم اليقين المحيطة بالصراع في الشرق الأوسط يثيران شكوكًا جدية بشأن آفاق الاقتصاد الكندي. ومن غير المرجح أن يوفّر هذا الحدث دعمًا يُذكر للدولار الكندي.
الأسواق تُبقي توقعات تشديد Fed مرتفعة
في الولايات المتحدة، أظهرت البيانات الصادرة يوم الثلاثاء أن مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع تباطأ بأكثر من المتوقع في أغسطس، وأن فرص العمل الشاغرة وفقًا لبيانات JOLTS نمت بأقل من التوقعات في يوليو. ومع ذلك، لم تنجح هذه الأرقام في إضعاف تعافي الدولار الأمريكي، إذ لا يزال المستثمرون واثقين من أن Federal Reserve (Fed) سيرفع أسعار الفائدة في اجتماعه خلال سبتمبر.
وأشار محللون استراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن العقود الآجلة لأسعار فائدة Fed «تسعّر الآن احتمالًا بنسبة 67% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر، وتشير ضمنًا إلى تشديد بمقدار 60 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة». وبالنظر إلى المستقبل، يتوقعون أن «يبقى هذا التسعير مرتفعًا حتى اجتماع سبتمبر، على أن يكون مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر أغسطس، المقرر صدوره في 11 سبتمبر، الاختبار الحاسم».
وسيتركز الاهتمام يوم الأربعاء على تقرير ADP الأمريكي للتوظيف، والذي من المتوقع أن يُظهر زيادة صافية قدرها 47 ألفًا في وظائف القطاع الخاص خلال أغسطس، بعد زيادة بلغت 44 ألفًا في يوليو.
الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية
تتمثل المهمة الأساسية للبنوك المركزية في ضمان استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. فالارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها يعني التضخم، بينما الانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها يعني الانكماش. وتقع على عاتق البنك المركزي مهمة إبقاء الطلب متوازنًا من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة إلى أكبر البنوك المركزية مثل Federal Reserve (Fed) وECB (European Central Bank) وBank of England (BoE)، تتمثل المهمة في إبقاء التضخم قريبًا من 2%.
يمتلك البنك المركزي أداة مهمة واحدة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة الأساسي، المعروف عادةً باسم سعر الفائدة. وفي المواعيد التي يتم الإعلان عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يتضمن سعر الفائدة الأساسي ويقدّم مبررات إضافية لسبب الإبقاء عليه أو تغييره، سواء بخفضه أو رفعه. وتقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على الودائع والقروض وفقًا لذلك، ما يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض والاستثمار في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُسمّى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعر الفائدة الأساسي، يُسمّى ذلك تيسيرًا نقديًا.
غالبًا ما يكون البنك المركزي مستقلًا سياسيًا. ويمر أعضاء مجلس السياسة في البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقاعد المجلس. وغالبًا ما يكون لكل عضو في ذلك المجلس قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية المترتبة على ذلك. ويُطلق على الأعضاء الذين يفضلون سياسة نقدية شديدة التيسير، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض ميسر، من أجل تعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع تقبلهم بقاء التضخم أعلى قليلًا من 2%، اسم «الحمائم». أما الأعضاء الذين يفضلون أسعار فائدة أعلى لمكافأة الادخار ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات، فيُطلق عليهم اسم «الصقور»، ولن يهدأ لهم بال حتى يصبح التضخم عند 2% أو دونها بقليل.
عادةً ما يكون هناك رئيس أو محافظ يترأس كل اجتماع، ويحتاج إلى بناء توافق بين الصقور والحمائم، وله الكلمة النهائية عند انقسام التصويت لتجنب تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويلقي الرئيس خطابات يمكن متابعتها مباشرة في كثير من الأحيان، يتم خلالها توضيح الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويسعى البنك المركزي إلى المضي قدمًا في سياسته النقدية من دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. كما يوجّه جميع أعضاء البنك المركزي مواقفهم إلى الأسواق قبل اجتماع السياسة النقدية. وقبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى الإعلان عن السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء التحدث علنًا. ويُعرف ذلك باسم «فترة الصمت الإعلامي».
