النحاس: شحّ مدفوع بالرسوم الجمركية يواجه مخاطر السياسات – ING
تُبرز إيفا مانثي، محللة استراتيجيات السلع الأساسية لدى ING، أن النحاس عاد للارتفاع قرب مستوياته القياسية مع تسارع المتداولين في شحن الإمدادات إلى الولايات المتحدة قبيل فرض محتمل لرسوم جمركية على الواردات، ما أدى إلى تشديد أوضاع السوق الفعلية واستنزاف مخزونات بورصة لندن للمعادن (LME). وتشير إلى أن إمدادات المناجم لا تزال مقيدة، ورسوم المعالجة منخفضة، والطلب المرتبط بالتحول إلى الكهرباء قوي، لكنها تحذر من أن أي خيبة أمل على صعيد السياسات أو فرض رسوم جمركية أضيق نطاقاً من المتوقع قد تؤدي إلى تصحيح وتبدد جزئي للمكاسب الأخيرة.
توقعات الرسوم الجمركية وضيق السوق
"يتم تداول النحاس فوق 14,000 دولار للطن، بالقرب من مستواه القياسي. وفي الوقت نفسه، تراجعت مخزونات بورصة لندن للمعادن (LME) أكثر، كما اتسع الفارق بين السعر النقدي وعقد الثلاثة أشهر ليدخل أكثر في حالة الـ backwardation، ما يسلط الضوء على تزايد ضيق أوضاع السوق الفعلية."
"تسارعت شحنات النحاس إلى الولايات المتحدة قبيل قرار محتمل بشأن الرسوم الجمركية، ما دفع مخزونات COMEX إلى مستوى قياسي مرتفع. وقد تجاوزت واردات الولايات المتحدة من النحاس 200 ألف طن في يوليو وحده، وهو أعلى مستوى شهري في ما لا يقل عن 12 عاماً."
"وفي الوقت نفسه، تُظهر سوق النحاس في لندن مؤشرات متزايدة على الضيق. فقد انخفضت مخزونات بورصة لندن للمعادن (LME) إلى أدنى مستوى لها في خمسة أشهر، بينما اتسع الفارق بين السعر النقدي وعقد الثلاثة أشهر إلى نحو 120 دولاراً للطن في حالة backwardation، ارتفاعاً من نحو 40 دولاراً قبل أسبوع، وهو الأوسع منذ أكتوبر، ما يشير إلى ضغط على الإمدادات قصيرة الأجل."
"لا يزال نمو إمدادات المناجم مقيداً، فيما تواصل رسوم المعالجة المنخفضة الإشارة إلى شح توافر المركزات. كما يظل الطلب المرتبط بالتحول إلى الكهرباء، والاستثمار في شبكات الطاقة، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي داعماً أيضاً. وما زلنا نتوقع أن يسجل سوق النحاس المكرر العالمي عجزاً بنحو 35 ألف طن في عام 2026."
"يعكس جزء كبير من الارتفاع الأخير توقعات بأن الرسوم الجمركية ستُطبق على نطاق واسع كما هو متوقع. لكن إذا تأخرت الإجراءات النهائية، أو جاءت أضيق نطاقاً من المتوقع، أو استثنت النحاس المكرر، فقد يتبدد جزء من الارتفاع الأخير. وسيتباطأ تكديس المخزونات داخل الولايات المتحدة، وستبدأ تدفقات المخزون في العودة إلى طبيعتها، كما سيتراجع بعض الضيق الحالي خارج الولايات المتحدة. وقد يتفاقم أي تصحيح إذا عمد المستثمرون إلى تصفية المراكز التي بُنيت على توقعات الرسوم الجمركية."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
