ناغل من ECB: لا توجد مؤشرات واضحة على أن التضخم قد انتقل إلى تحديد الأسعار والأجور

قال يواخيم ناغل، صانع السياسات في البنك المركزي الأوروبي (ECB) ورئيس Bundesbank، في خطاب ألقاه في سورينتو بإيطاليا خلال الجلسة الأوروبية يوم الاثنين، إن تأثير التضخم الناجم عن صدمة الطاقة لم ينعكس بعد على نمو الأجور.

التصريحات

لا تزال توقعات السوق القائمة على المدى الأطول وتوقعات الخبراء متسقة مع هدف التضخم البالغ 2% لدى اليوروسيستم.

تظل أسعار الغاز عرضة بشكل خاص للمخاطر لأن مستويات التخزين منخفضة.

قد تحتاج أوروبا إلى شراء كميات أعلى بكثير خلال فصل الشتاء.

يسهم تدمير طاقة التكرير في رفع أسعار المنتجات النفطية المكررة بشكل ملحوظ.

كما تشكل موجات الجفاف وحرائق الغابات ونقص الأسمدة مخاطر على أسعار الغذاء.

وكان هذا يزيد من الجاذبية النسبية للسندات بين مديري الأصول الاحتياطية.

ولا تزال مبررات التنويع نحو الذهب قوية في ظل استمرار الضغوط الجيوسياسية ومخاطر الائتمان المرتبطة بارتفاع مستويات الدين.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

رد فعل السوق

لم يكن هناك تأثير فوري على اليورو (EUR) من تصريحات ناغل عضو ECB. وحتى وقت النشر، يتراجع EUR/USD بنسبة 0.3% إلى قرب 1.1215، حتى بعد تعافيه من معظم خسائره المبكرة.

الأسئلة الشائعة حول ECB

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية للمنطقة. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم عند نحو 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنوياً. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في اليورو؟

في الحالات الاستثنائية، يمكن للبنك المركزي الأوروبي تفعيل أداة من أدوات السياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وQE هو العملية التي يقوم من خلالها ECB بطباعة اليورو واستخدامه لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي QE إلى إضعاف اليورو. ويُعد QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدمه ECB خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في 2009-11، وفي 2015 عندما ظل التضخم منخفضاً بشكل عنيد، وكذلك خلال جائحة كوفيد.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في اليورو؟

يُعد التشديد الكمي (QT) عكس QE. ويُطبَّق بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جارياً ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يشتري في إطار QE السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابياً (أو داعماً للاتجاه الصعودي) لليورو.