يفشل الذهب عند مستوى 4,200 دولار رغم ضعف بيانات NFP مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية

يتراجع الذهب من مستوى $4,227 رغم الضعف الحاد في بيانات الوظائف الأمريكية غير الزراعية.
ترتفع احتمالات تثبيت Fed للفائدة في أكتوبر مع وصول معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.2%.
ويُبقي عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قرب 5.29% الذهب، الذي لا يدر عائداً، تحت الضغط.

تراجعت أسعار الذهب يوم الجمعة، إذ واجه المعدن الأصفر صعوبة في اختراق مستوى $4,200 بشكل حاسم. وانخفض المعدن النفيس بنحو 1% مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل طفيف عقب صدور تقرير وظائف أمريكي جاء دون المأمول. ويتم تداول XAU/USD عند $4,138 بعد أن بلغ ذروته عند $4,227 في وقت سابق من الجلسة.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

يتراجع XAU/USD مع طغيان ارتفاع عوائد سندات الخزانة على ضعف بيانات الوظائف الأمريكية

جاءت بيانات الوظائف الأمريكية غير الزراعية في سبتمبر أقل بكثير من التقديرات البالغة 90 ألفاً، إذ سجلت 29 ألفاً فقط، دون قراءة أغسطس التي جرى تعديلها بالخفض إلى 133 ألفاً. ودفع ذلك معدل البطالة للارتفاع من 4.1% إلى 4.2%، أي أعلى بعُشر نقطة من توقعات الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لعامي 2026 و2027، إلا أن ذلك يُعزى إلى ارتفاع معدل المشاركة في سوق العمل.

وقد عززت بيانات الوظائف الأمريكية والتصريحات المائلة للتيسير من رئيس Fed في نيويورك جون ويليامز ونائب الرئيس فيليب جيفرسون، اللذين قالا إنهما ليسا في عجلة من أمرهما لرفع الفائدة، احتمالات تخطي رفع الفائدة في أكتوبر، يتبعه رفع في ديسمبر.

وتتوقع أسواق النقد الآن تثبيت الفائدة في اجتماع 28 أكتوبر، وفقاً لـ Prime Terminal. وتبلغ احتمالات التثبيت نحو 77%. ومع ذلك، ترتفع احتمالات التحرك في اجتماع ديسمبر إلى 88%.

احتمالات سعر فائدة Fed - المصدر: Prime Terminal

فشل الذهب في الارتفاع رغم أن الدولار الأمريكي يفقد جاذبيته كملاذ آمن. ويتراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل ست عملات، بنسبة 0.14% إلى 101.89.

ولا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة نسبياً، إذ يبلغ عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات 5.9%، بارتفاع 4 نقاط أساس، ما يجعل الذهب أقل جاذبية نظراً لكونه أصلاً لا يدر عائداً.

وفي الوقت نفسه، تُبقي الأخبار المحدودة الواردة من الشرق الأوسط أسعار الطاقة تحت الضغط. وقد دفعت التقارير التي تفيد بأن أوروبا قد تفرج عن الديزل والنفط الخام من احتياطياتها خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو المعيار الأمريكي للنفط الخام، إلى التراجع بنسبة 1.6% إلى $91.42.

وفي الأسبوع المقبل، سيتضمن جدول البيانات الاقتصادية الأمريكية مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن ISM، وبيانات الوظائف، ومحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأخير، وخطاباً لمحافظة Fed بومان، وبيانات ثقة المستهلك الصادرة عن جامعة ميشيغان.

التحليل الفني لـ XAU/USD: مستوى $4,200 يمثل نقطة ضعف للذهب، ويتراجع دون $4,150

إن العجز عن تجاوز مستوى $4,200 بشكل حاسم رغم تسجيل أعلى مستوى يومي عند $4,227 يفتح الباب أمام مزيد من التراجع.

ويُظهر مؤشر القوة النسبية (RSI) أن البائعين يسيطرون على السوق، مع بقاء المؤشر دون مستوى 50 المحايد.

ويتمثل أول مستوى دعم لـ XAU/USD عند حاجز $4,100. وإذا نجح البائعون في كسر هذا المستوى، فمن المرجح التحرك نحو أدنى مستوى يومي سُجل في 29 يوليو عند $3,996، على أن تكون المنطقة التالية محل الاهتمام على الجانب الهابط هي قاع 17 يوليو عند $3,959.

أما على الجانب الصاعد، فيتعين على المشترين استعادة مستوى $4,200 للحصول على فرصة لتحدي المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم (SMA) عند $4,279.

الأسئلة الشائعة حول الذهب

لماذا يستثمر الناس في الذهب؟

لعب الذهب دوراً رئيسياً في تاريخ البشرية، إذ استُخدم على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للتبادل. وحالياً، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع باعتباره أصلاً من أصول الملاذ الآمن، ما يعني أنه يُعد استثماراً جيداً في أوقات الاضطراب. كما يُنظر إلى الذهب أيضاً على نطاق واسع باعتباره أداة تحوط ضد التضخم وضد تراجع قيمة العملات، لأنه لا يعتمد على أي جهة إصدار أو حكومة بعينها.

من يشتري أكبر كمية من الذهب؟

تُعد البنوك المركزية أكبر حائزي الذهب. وفي سعيها لدعم عملاتها في أوقات الاضطراب، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب لتعزيز القوة المتصورة للاقتصاد والعملات. ويمكن أن تشكل الاحتياطيات المرتفعة من الذهب مصدراً للثقة في الملاءة المالية للدولة. ووفقاً لبيانات مجلس الذهب العالمي، أضافت البنوك المركزية 1,136 طناً من الذهب، بقيمة تقارب $70 مليار، إلى احتياطياتها في عام 2022. ويُعد هذا أعلى شراء سنوي منذ بدء تسجيل البيانات. كما تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة.

كيف يرتبط الذهب بالأصول الأخرى؟

يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وكلاهما من الأصول الرئيسية الاحتياطية والملاذات الآمنة. وعندما يتراجع الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، ما يتيح للمستثمرين والبنوك المركزية تنويع أصولهم في أوقات الاضطراب. كما يرتبط الذهب أيضاً بعلاقة عكسية مع الأصول عالية المخاطر. وعادة ما يؤدي ارتفاع سوق الأسهم إلى إضعاف سعر الذهب، في حين تميل موجات البيع في الأسواق الأكثر خطورة إلى دعم المعدن النفيس.

على ماذا يعتمد سعر الذهب؟

يمكن أن يتحرك السعر بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فعدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق يمكن أن يدفعا سعر الذهب إلى الارتفاع سريعاً بسبب مكانته كملاذ آمن. وباعتباره أصلاً لا يدر عائداً، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة الأموال يضغط عادة على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على سلوك الدولار الأمريكي (USD)، لأن الأصل مُسعّر بالدولار (XAU/USD). وعادة ما يُبقي الدولار القوي سعر الذهب تحت السيطرة، بينما من المرجح أن يدفع ضعف الدولار أسعار الذهب إلى الارتفاع.

المقال التالي