استقر الذهب قرب 4,650 دولارًا مع ترقب المتداولين لبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية (PCE) لاستقاء مؤشرات بشأن أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي
- يُنظر إلى الذهب على أنه يتحرك في نطاق تماسك، فيما يترقب المشترون بشغف صدور بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية (PCE).
- تراجع رهانات رفع الفائدة من قبل Fed وانخفاض عوائد السندات الأمريكية يضغطان على الدولار الأمريكي، ما يدعم المعدن النفيس.
- يشير التكوين الفني الصاعد إلى أن مسار المقاومة الأقل لا يزال باتجاه الارتفاع.
يوسّع الذهب (XAU/USD) تحركاته السعرية في الاتجاهين لليوم الثاني على التوالي، ويتداول فوق 4,650 دولارًا خلال الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء. وتبقى السلعة على مسافة قريبة من أعلى مستوى لها منذ 14 مايو، في وقت يترقب فيه المتداولون بشغف صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكي بحثًا عن محفز ذي دلالة. كما سيدقق المستثمرون هذا الأسبوع في الخطاب المقرر لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وورش في ندوة جاكسون هول، بحثًا عن مزيد من الإشارات بشأن مسار أسعار الفائدة. ومن شأن هذه التوقعات بدورها أن توجه الدولار الأمريكي (USD) والمعدن الأصفر غير المدرّ للعائد.
في غضون ذلك، تحولت التوقعات نحو تثبيت السياسة النقدية في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المقبل يومي 15 و16 سبتمبر، في أعقاب تراجع ضغوط الأسعار وضعف سوق العمل. علاوة على ذلك، تؤدي استراتيجية وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة الشراء إلى مزيد من الانخفاض في عوائد السندات الأمريكية. وفي الوقت نفسه، أشار مسؤولان كبيران إلى أن الخزانة قد تستخدم حسابها العام البالغ قرابة تريليون دولار لتمويل خططها المعلنة مؤخرًا لزيادة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل. إضافة إلى ذلك، فإن التطورات الإيجابية المحيطة بأزمة الشرق الأوسط تضغط على أسعار النفط الخام، ما يخفف مخاوف التضخم ويفرض ضغطًا إضافيًا على عوائد السندات الأمريكية. وهذا يُبقي مشتري الدولار الأمريكي في موقف دفاعي ويشكّل عامل دعم لسعر الذهب.
هبطت أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوى لها في نحو أسبوعين بعد أن قالت إيران إنها استأنفت المحادثات مع عُمان لإدارة حركة الشحن التجاري عبر مضيق هرمز. وقال البلدان إنهما ناقشا ممرًا ملاحيًا مؤقتًا مشتركًا عبر هذا الممر المائي الاستراتيجي. وإضافة إلى ذلك، عرضت الولايات المتحدة على إيران تخفيف العقوبات وإنهاء الحصار البحري مقابل إعادة فتح المضيق ووقف الهجمات التي تنفذها وكلاؤها الإقليميون. وقد أحيا ذلك الآمال بالتوصل إلى حل دبلوماسي لإنهاء الحرب الأمريكية الإيرانية، ما ألحق مزيدًا من الضرر بمكانة الدولار كعملة احتياطية ودعم سعر الذهب. ومع ذلك، ينتظر المشترون تحركًا فوق 4,700 دولار قبل فتح رهانات جديدة على زوج XAU/USD.
الرسم البياني اليومي لزوج XAU/USD
التحليل الفني
اعتُبر الاختراق الأخير فوق حاجز التقاء العوامل عند المستوى النفسي 4,500 دولار — والذي يضم المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (SMA) ومستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% للهبوط الممتد من مارس إلى يونيو — محفزًا رئيسيًا لمشتري XAU/USD. غير أن التحرك الصاعد اللاحق يواجه صعوبة في ترسيخ التداول فوق مستوى التصحيح 50%، ما يستدعي بعض الحذر قبل التمركز لأي مكاسب إضافية.
وفي الوقت نفسه، يشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب مستوى 72 إلى ظروف تشبع شرائي، ويلمح إلى أن الزخم الصاعد، رغم قوته، قد يكون عرضة لبعض التماسك. ويبقى مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) (12، 26، 9) في المنطقة الإيجابية، ما يعزز النبرة البناءة رغم امتداد الزخم. ومع ذلك، قد يظل مشترو XAU/USD في انتظار تحرك فوق 4,700 دولار.
ومن شأن اختراق مستدام فوق هذا المستوى أن يفتح الطريق نحو مستوى 61.8% عند 4,856 دولارًا، ثم تصحيح 78.6% عند 5,104 دولارات، ومنطقة ذروة الدورة قرب 5,421 دولارًا. وعلى الجانب الهبوطي، يُرى الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم عند 4,522 دولارًا، ومستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% القريب عند 4,508 دولارات، مع احتمال أن تستهدف التراجعات الأعمق مستوى تصحيح 23.6% عند 4,292 دولارًا، ثم القاع الهيكلي المرتكز قرب 3,944 دولارًا.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول التضخم
يقيس التضخم ارتفاع أسعار سلة ممثلة من السلع والخدمات. وعادةً ما يُعبَّر عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلبًا مثل الغذاء والوقود، التي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. ويُعد التضخم الأساسي المؤشر الذي يركز عليه الاقتصاديون، وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية المكلّفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، ويكون عادةً حول 2%.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات خلال فترة زمنية. وعادةً ما يُعبَّر عنه كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري (MoM) وسنوي (YoY). ويُعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي المؤشر الذي تستهدفه البنوك المركزية لأنه يستبعد مدخلات الغذاء والوقود المتقلبة. وعندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي فوق 2%، يؤدي ذلك عادةً إلى ارتفاع أسعار الفائدة، والعكس صحيح عندما ينخفض دون 2%. وبما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُعد إيجابيًا للعملة، فإن ارتفاع التضخم يؤدي عادةً إلى قوة العملة. وينطبق العكس عندما ينخفض التضخم.
رغم أن ذلك قد يبدو مخالفًا للحدس، فإن ارتفاع التضخم في بلد ما يدفع قيمة عملته إلى الارتفاع، والعكس صحيح في حالة انخفاض التضخم. ويعود ذلك إلى أن البنك المركزي سيرفع عادةً أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المرتفع، ما يجذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال العالمية من المستثمرين الباحثين عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما لا يزال المستثمرون في كثير من الأحيان يشترون الذهب لخصائصه كملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في الأسواق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ويعود ذلك إلى أن البنوك المركزية ترفع أسعار الفائدة عندما يكون التضخم مرتفعًا لمكافحته. وتُعد أسعار الفائدة المرتفعة سلبية للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب مقارنةً بأصل مدرّ للفائدة أو بإيداع الأموال في حساب نقدي. وعلى الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا للذهب لأنه يؤدي إلى تراجع أسعار الفائدة، ما يجعل المعدن اللامع بديلًا استثماريًا أكثر جدوى.
