يتراجع الذهب بشدة مع دعم ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة للرهانات على تشدد الاحتياطي الفيدرالي

• يتراجع الذهب دون 4,600 دولار مع ارتفاع العوائد بفعل ثبات مؤشر PCE.
• استقر مؤشر Core PCE، مما أبقى رهانات رفع الفائدة من قبل Fed في ديسمبر قائمة.
• تشكل طلبات إعانة البطالة والمعنويات وخطاب Warsh المحفز التالي.

تراجع سعر الذهب (XAU/USD) بأكثر من 1.37% يوم الأربعاء، إذ جاءت البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة (US) متوافقة إلى حد كبير مع التقديرات. وفي الوقت نفسه، لا يزال التضخم قريبًا من مستوى 4%، ما يزيد من احتمالات ارتفاع أسعار الفائدة. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD دون 4,600 دولار بعد أن سجل أعلى مستوى يومي عند 4,625 دولارًا.

يتراجع XAU/USD مع إحياء التضخم القوي لتوقعات رفع الفائدة من Fed

جاء التغير المفاجئ في اتجاه السبائك مدفوعًا بإصدار مقياس التضخم المفضل لدى Federal Reserve (Fed)، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core Personal Consumption Expenditures - PCE) لشهر يوليو، والذي جاء متوافقًا مع التقديرات ومماثلًا لقراءة يونيو عند 3.3% على أساس سنوي. وخلال الفترة نفسها، استقر التضخم الرئيسي دون تغيير عند 3.7% على أساس سنوي للشهر الثاني على التوالي، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.6%.

وقد زادت هذه البيانات من احتمالات رفع الفائدة من قبل Fed قرب نهاية عام 2026، وفقًا لـ Prime Terminal. وتبلغ الاحتمالات نحو 77% لزيادة في ديسمبر. كما قفزت أسعار الطاقة وسط شائعات بأن روسيا تدرس تصعيد صراعها مع أوكرانيا، في وقت تبدو فيه الأعمال العدائية في الشرق الأوسط بعيدة عن الحل.

واستقر الاقتصاد الأمريكي، وفقًا لمكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA). وجاء الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من عام 2026 متوافقًا مع التقديرات، مع تسجيل الربع الأول قراءة عند 1.5%. كما تضاعفت طلبيات السلع المعمرة الأمريكية مقارنة بقراءة يونيو البالغة 0.5%، لتسجل 1.1% على أساس شهري وتتجاوز التوقعات.

واصلت الجغرافيا السياسية التأثير في سعر الذهب. وأفادت تقارير بأن إيران وسلطنة عُمان توصلتا إلى اتفاق بشأن مضيق هرمز وإيراداته. غير أن إعادة فتحه تعتمد على قبول واشنطن لشروط طهران، وهو ما قد يمهد الطريق لذلك.

كما تأثرت أسعار السبائك برد فعل عوائد السندات الأمريكية، التي استأنفت اتجاهها الصعودي وسط تزايد التكهنات بارتفاع أسعار الفائدة. وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بنسبة 0.25% إلى 99.14، ما يشكل عاملًا ضاغطًا على المعدن المقوم بالدولار وغير المدر للعائد.

وسيتضمن جدول البيانات الاقتصادية الأمريكية يوم الخميس طلبات إعانة البطالة الأولية، تليها قراءة مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان، ثم خطاب رئيس Fed كيفن وارش في ندوة جاكسون هول.

التوقعات الفنية لـ XAU/USD: يتراجع الذهب دون 4,600 دولار بعد فشله في اختراق 4,700 دولار

ومن منظور فني، يشكل الذهب نمط الشموع الثلاثي "نجمة المساء" ذي الدلالات الهبوطية، إذ تدفع الشمعة الهابطة الأسعار إلى ما دون القاع اليومي المسجل في 24 أغسطس عند 4,594 دولارًا. وإذا نجح XAU/USD في الإغلاق اليومي دون هذا المستوى، فإن ذلك يمهد الطريق للتحرك نحو المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم (SMA) عند 4,378 دولارًا.

وفي هذا السيناريو، سيكون مستوى الدعم التالي عند القاع المتأرجح المسجل في 19 أغسطس عند 4,324 دولارًا، قبل 4,300 دولار.

أما صعودًا، فيتعين على XAU/USD استعادة مستوى 4,600 دولار. وإذا نجح المشترون، فإن التحرك نحو المستوى النفسي 4,650 دولارًا ثم 4,700 دولار يبقى واردًا. وستكون المنطقة التالية محل الاهتمام فوق ذلك عند ذروة 7 مايو البالغة 4,764 دولارًا.