الروبية الهندية تواصل تراجعها مع تصاعد جديد في الرهانات على تشدد الاحتياطي الفيدرالي

• تتراجع الروبية الهندية أكثر أمام الدولار الأمريكي.
• أصبح ارتفاع الرهانات على تشدد Fed بسبب تقرير PPI الأمريكي القوي مصدر قلق جديد للعملة الهندية.
• يترقب المستثمرون بيانات CPI من كل من الولايات المتحدة والهند.

تواصل الروبية الهندية (INR) مسارها الهبوطي أمام الدولار الأمريكي (USD) لليوم الرابع من التداولات يوم الجمعة، مع ارتفاع زوج USD/INR إلى قرب 95.80 في الجلسة الافتتاحية. وكان من المتوقع بالفعل افتتاح ضعيف للعملة الهندية أمام الدولار الأمريكي، إذ اجتذب الأخير مكاسب كبيرة خلال الليل بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة لشهر أغسطس، والتي جاءت أقوى من المتوقع، ما عزز توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed).

وفي وقت النشر، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، بثبات قرب أعلى مستوى سجله يوم الخميس عند حوالي 99.20.

بيانات PPI الأمريكية القوية تعزز الرهانات على تشدد Fed

أظهر تقرير PPI الأمريكي يوم الخميس أن تضخم أسعار المنتجين الرئيسي جاء أعلى عند 5.4% على أساس سنوي، مقابل تقديرات عند 5.3% وقراءة يوليو البالغة 4.8%. كما نما PPI الأساسي - الذي يستثني العناصر المتقلبة مثل الغذاء والطاقة - بوتيرة أسرع، مسجلًا 4.6% على أساس سنوي، كما كان متوقعًا، مقارنة بالقراءة السابقة البالغة 4.3%.

وقد رفعت أرقام PPI الأمريكية القوية توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل Fed. ووفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالات قيام Fed برفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل إلى 72.4% من 61.2% قبل صدور البيانات.

ومن الناحية النظرية، فإن الزيادة الجديدة في توقعات تشدد Fed تعزز عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ما يقلص في نهاية المطاف جاذبية الأصول الأعلى مخاطرة. وحتى لحظة كتابة هذا التقرير، سجلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مستويات قياسية عند 4.98%، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2023.

تُرى مخاطر التضخم الأمريكي مائلة إلى الارتفاع مع تراجع طفيف في الأساسي

بعد بيانات PPI الأمريكية، يترقب المستثمرون تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أغسطس، والمقرر نشره عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش.

ووفقًا لاقتصاديي TD Securities، فمن المرجح أن تكون ضغوط الأسعار في الولايات المتحدة قد اعتدلت بشكل طفيف فقط في أغسطس. وهم “يتوقعون أن يرتفع CPI الأساسي بنسبة 2.3% على أساس سنوي، بانخفاض 10 نقاط أساس مقارنة بيوليو، بينما من المرجح أن يبقى التضخم الرئيسي دون تغيير عند 3.4% على أساس سنوي.” ومع ذلك، يحذرون من أنهم “يرون أن المخاطر التي تهدد توقعاتهم تميل إلى الاتجاه الصعودي نظرًا لأنهم يفترضون عددًا من الانخفاضات الكبيرة في الأسعار ضمن فئات السلع المعرضة للتعريفات الجمركية”، ما يشير إلى أن النتيجة قد تأتي أعلى من المتوقع إذا لم تتحقق تلك الانخفاضات المفترضة.

بيانات CPI الهندية ستكون المحفز الرئيسي للروبية الهندية

على الصعيد المحلي، قد تكون بيانات CPI لأسعار التجزئة في الهند لشهر أغسطس والمقرر صدورها يوم الاثنين هي المحفز الرئيسي للروبية الهندية.

ويتوقع اقتصاديون في Societe Generale أن تصبح بيئة التضخم في الهند أقل راحة على المدى القريب، متوقعين أن "يرتفع تضخم CPI في الهند إلى نحو 4.8% على أساس سنوي في أغسطس 2026، ارتفاعًا من 4.4% في يوليو، ليسجل أعلى قراءة ضمن سلسلة CPI التي أُطلقت حديثًا." ويشيرون إلى أنه إذا تحقق ذلك، "فإنه سيمثل الشهر الثالث على التوالي الذي يتجاوز فيه التضخم هدف RBI البالغ 4.0%، ما يعزز أكثر الرأي القائل إن الضغوط التضخمية لم تعد محصورة في عدد قليل من الفئات المتقلبة، بل أصبحت تدريجيًا أكثر اتساعًا."

وفيما يتعلق بالعوامل المحركة، يسلط Societe Generale الضوء على أن "تضخم الغذاء من المرجح أن يكون قد تجاوز 6.0% على أساس سنوي في أغسطس، وينبغي أن يظل أكبر مساهم منفرد في CPI الرئيسي"، مع إشارة اتجاهات الأسعار المتاحة إلى "استمرار الضغوط من فئات مثل السكر والحبوب والحليب والبيض والزيوت الغذائية وبعض الخضروات المختارة." كما أن "مصدرًا ثانيًا للضغوط الصعودية من المرجح أن يأتي من تضخم الوقود"، إذ إن "ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، إلى جانب الآثار المتأخرة لتعديلات أسعار الوقود المحلية السابقة، يشير إلى أن سلة الوقود ينبغي أن تواصل ممارسة ضغوط صعودية على التضخم الرئيسي." ويشير البنك أيضًا إلى أنه "مع بقاء ضغوط أسعار المدخلات مرتفعة ووجود أدلة محدودة على انفراج من أسواق السلع العالمية، يبدو أن خطر انتقال أوسع إلى أسعار المستهلكين آخذ في الارتفاع"، في حين أن المقاييس المستندة إلى المسوح "تشير إلى تضخم وقود أكثر قوة في أغسطس مقارنة بيوليو."

وبشكل عام، يرى Societe Generale أن "قراءة CPI لشهر أغسطس من المرجح أن تشير إلى أن ديناميكيات التضخم في الهند أصبحت أقل اعتدالًا. فلا يزال تضخم الغذاء مرتفعًا، ويواصل تضخم الوقود التماسك، كما بدأت تظهر بوادر مبكرة على انتقال أوسع للتكاليف." وبرأيهم، فإن "قراءة قرب 4.8% على أساس سنوي لن تمثل فقط مستوى مرتفعًا جديدًا ضمن سلسلة CPI المعدلة، بل ستعزز أيضًا المخاوف من أن الضغوط التضخمية تتسع تدريجيًا إلى ما هو أبعد من مجموعة ضيقة من الفئات."

التحليل الفني لزوج USD/INR

على الرسم البياني اليومي، يتداول زوج USD/INR عند 95.80، محافظًا على ميل صعودي بنّاء إذ يظل فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا (EMA) عند 95.22. وقد ارتد الزوج بقوة من قيعان أواخر أغسطس، ويتداول الآن براحة فوق مؤشر اتجاهه قصير الأجل، بينما يشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب 60 إلى زخم إيجابي لكنه لم يصل بعد إلى منطقة التشبع الشرائي، ما يدعم المزيد من محاولات الصعود.

وعلى الجانب الهبوطي، يقع الدعم الأولي عند المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يومًا عند 95.22، حيث من المرجح أن يعود المشترون للظهور عند التراجعات للدفاع عن الاتجاه الصاعد الناشئ. أما صعودًا، فقد يمدد الزوج تقدمه نحو أعلى مستوى على الإطلاق قرب 97.10.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)