الوون الكوري الجنوبي: تزايد مخاطر الخسائر باتجاه مستوى 1400 مقابل الدولار الأمريكي – TD Securities

يرى خبراء الاستراتيجيات لدى TD Securities أن تراجع زوج USD/KRW بنحو 14% عن ذروته المسجلة في يونيو يضعه عند الحد الأدنى لنطاق تداوله خلال عامين. وتدعم أنماط العودة إلى المتوسط تاريخيًا، وتقييمات الوون الكوري الجنوبي التي تشير إلى تشبع شرائي، وانحسار التدفقات إلى الأسهم، ارتفاع الزوج نحو 1375 بحلول نهاية عام 2026 و1400 في الربع الأول من عام 2027.

توقعات بفقدان صعود الوون الكوري الجنوبي زخمه

«بعد تراجع ممتد لزوج USD/KRW من ذروته في يونيو، تشير السوابق التاريخية إلى احتمال كبير لارتداده صعودًا في الأجل القريب. كما تعزز التقييمات الحالية للعملات وانحسار الدعم من تدفقات المحافظ الاستثمارية مبررات ارتفاع الزوج نحو 1400».

«يتداول زوج USD/KRW عند الحد الأدنى لنطاقه خلال عامين، رغم تفعيل آلية وقف التداول في مؤشر KOSPI الأسبوع الماضي. وقد انخفض الزوج الآن بنحو 14% عن ذروته، ما يجعل التراجع الحالي من بين أكبر موجات الهبوط منذ عام 1999. وتاريخيًا، كانت التراجعات بهذا الحجم نادرة نسبيًا».

«تشير السوابق التاريخية إلى ميل للعودة إلى المتوسط. ففي الحالات الست السابقة منذ عام 1999 التي شهد فيها زوج USD/KRW تراجعًا بنحو -14% أو أكثر من أعلى مستوى له خلال عام متحرك، عاد الزوج عمومًا إلى التعافي خلال الفترات اللاحقة البالغة شهرًا واحدًا و3 أشهر و6 أشهر. ويشير ذلك إلى أن التراجعات بهذا الحجم كثيرًا ما شكّلت بداية حركة ارتداد تصحيحية. وعلى امتداد الآفاق الزمنية الثلاثة، سجل زوج USD/KRW ارتفاعًا في 5 حالات من أصل 6 في كل منها، أي بنسبة ارتفاع بلغت 83%».

«يُظهر إطارنا للقيمة العادلة عالي التواتر (HFFV) أن الوون الكوري الجنوبي في حالة تشبع شرائي، ويعزز الرأي القائل إن زوج USD/KRW يُفترض أن يعود في نهاية المطاف نحو قيمته العادلة قصيرة الأجل، التي تبلغ حاليًا نحو 1400. ويتماشى ذلك مع الحجم التاريخي لارتفاع الزوج وفقًا للاختبار بأثر رجعي، ومع توقعاتنا الرسمية لسوق الصرف الأجنبي البالغة 1375 لنهاية عام 2026 و1400 للربع الأول من عام 2027».

«ينبغي للمستثمرين الذين أصبحوا أكثر تفاؤلًا تجاه الدولار الأمريكي النظر في الاستفادة من ارتفاع زوج USD/KRW، إذ يُرجح أن تمركزات الدولار في هذا الزوج لم تمِل بعد إلى جانب الشراء. ونرى أيضًا مجالًا لضعف الوون الكوري الجنوبي أمام عملات إقليمية مثل الين الياباني واليوان الصيني. ويواصل زوج JPY/KRW التداول قرب أدنى مستوى له منذ عدة عقود، بينما يستفيد اليوان الصيني من تسويات معاملات الصرف الأجنبي وصدور بيانات صينية أفضل من المتوقع».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)