يتراجع الفرنك السويسري مع تعزز الدولار الأمريكي بفعل تزايد الرهانات على رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
- يرتفع زوج USD/CHF مع تعزيز تزايد التوقعات برفع Federal Reserve لأسعار الفائدة في سبتمبر لقوة الدولار الأمريكي.
- ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي في أغسطس بنسبة 5.4% على أساس سنوي، متجاوزًا توقعات المحللين ومغذيًا المخاوف بشأن التضخم.
- يواجه الفرنك السويسري ضغوطًا نتيجة اتساع فروق أسعار الفائدة، رغم أن تدفقات الملاذ الآمن الناجمة عن تراجع صفقات الكاري تريد على الين تحدّ من الخسائر.
يواصل زوج USD/CHF مكاسبه لليوم الثالث على التوالي، ويتداول قرب مستوى 0.8140 خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة. ويرتفع الزوج مع صعود الدولار الأمريكي (USD) في ظل تنامي التوقعات برفع Federal Reserve (Fed) لأسعار الفائدة في سبتمبر.
وفقًا لأداة CME FedWatch، تسعّر الأسواق حاليًا احتمالًا يتجاوز 72% لزيادة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، في قفزة ملحوظة من احتمال 61% المسجل قبل صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأخيرة. ويترقب المستثمرون أيضًا عن كثب تقرير مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة (US) المرتقب، والذي قد يعزز هذه التوقعات بمزيد من التشديد النقدي.
أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الخميس بأن مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي ارتفع بنسبة 5.4% على أساس سنوي في أغسطس، صعودًا من زيادة يوليو البالغة 4.8% ومتجاوزًا توقعات المحللين عند 5.3%. وعلى أساس شهري، جاء مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي متوافقًا مع التوقعات بارتفاع نسبته 0.4%، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.2%، مسجلًا قراءة أقل قليلًا من التقديرات الأولية.
يتعرض الفرنك السويسري (CHF) لضغوط هبوطية بسبب اتساع فارق أسعار الفائدة بين سويسرا والولايات المتحدة (US). وبينما تتعامل بنوك مركزية عالمية أخرى مع دورات تشديد متفاوتة، من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 0% حتى نهاية العام، محافظًا بذلك على أدنى تكلفة اقتراض بين الاقتصادات الكبرى.
ومع ذلك، من المتوقع أن تحد التحولات في أسواق العملات العالمية الأوسع من أي تراجع حاد أو مطول للفرنك السويسري (CHF). فقد أدى مزيج من التوجهات المتشددة من Bank of Japan (BoJ) وتدخلات مشتركة لشراء الين من قبل واشنطن وطوكيو إلى تقليص جاذبية الين الياباني (JPY) في صفقات الكاري تريد.
ونتيجة لذلك، يعمد متداولو العملات بنشاط إلى تحويل مراكزهم من الين إلى وجهات بديلة للملاذ الآمن، مع بروز الفرنك السويسري كمستفيد رئيسي من إعادة التخصيص هذه.
يُنظر إلى USD/CHF على أنه محصور ضمن نطاق أضيق مع تقليص UOB للنطاق قصير الأجل
يحافظ الاستراتيجيون في UOB Group على موقف محايد قائم على التداول ضمن نطاق بالنسبة لزوج USD/CHF، مشيرين إلى أن «روايتنا الأحدث يوم الاثنين (07 Sep، السعر الفوري عند 0.8100)» كانت قد رجّحت بقاء الدولار بين «0.8055 و0.8155». وهم الآن يؤكدون مجددًا أنهم «ما زالوا يتوقعون التداول ضمن نطاق»، لكنهم يرون أن «نطاقًا أضيق عند 0.8060/0.8135 من المرجح أن يكون كافيًا لاحتواء تحركات الأسعار في USD في الوقت الراهن».
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا — مرة كل ربع سنة — وهو عدد أقل من اجتماعات معظم البنوك المركزية الكبرى، وذلك لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يسعى البنك إلى كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وتُعد أسعار الفائدة الأعلى إيجابية عمومًا للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عنصرًا أساسيًا لتقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). فالاقتصاد السويسري مستقر على نطاق واسع، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملات الأجنبية قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أو يكاد يكون كاملًا.
