يضعف الفرنك السويسري مع ارتفاع الدولار الأمريكي قبيل صدور بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي
- يكتسب USD/CHF قوة مع ارتفاع الدولار الأمريكي قبيل صدور تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي.
- تراجعت توترات السوق عقب تقارير أفادت بأن إيران وعُمان ناقشتا إنشاء ممر شحن مشترك مؤقت في هرمز.
- تراجع التضخم في سويسرا إلى 0.4%، ما يرجح إبقاء SNB أسعار الفائدة عند 0% حتى بدء الرفع بين عامي 2027 و2028.
حقق USD/CHF مكاسب بعد تسجيل خسائر طفيفة، ليتداول قرب 0.8040 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويستفيد الزوج من دعم الدولار الأمريكي (USD) قبيل صدور بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الأمريكية المرتقبة، وهي مقياس التضخم الرئيسي لدى الاحتياطي الفيدرالي.
يراقب المشاركون في السوق عن كثب خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في ندوة جاكسون هول السنوية يوم الجمعة، بحثًا عن إشارات أوضح بشأن احتمال تعديل أسعار الفائدة في سبتمبر.
استقرار الدولار مع بقاء التوجيهات بشأن العقوبات الأمريكية غامضة
أشار محللون في Commerzbank إلى أن الدولار تلقى بعض الدعم بعد المؤتمر الصحفي لوزير الخزانة الأمريكي يوم الاثنين، رغم أن الإشارة المتعلقة بالسياسة كانت بعيدة كل البعد عن الوضوح. وأبرزوا أن الإحاطة «قدمت تفاصيل قليلة بشأن الدول التي قد تتأثر بالعقوبات الثانوية المحتملة – أو إلى أي مدى»، وأنه «وربما الأهم من ذلك» أنه «لم يُذكر أي جدول زمني لتنفيذها». ومن وجهة نظر Commerzbank، ساعد هذا النقص في التحديد على تهدئة توتر السوق الفوري، بحيث «استقر الدولار الأمريكي مجددًا خلال تداولات الأمس»، حتى مع بقاء الأسئلة الأوسع حول مسار السياسة وتداعياته على النظرة المتوسطة الأجل للدولار دون حسم.
قد تكون المكاسب الإضافية للدولار الأمريكي محدودة مع تراجع الطلب على أصول الملاذ الآمن. وقد خفت توترات السوق بعد ظهور تقارير تفيد بأن إيران وعُمان ناقشتا إنشاء ممر بحري مشترك مؤقت في مضيق هرمز. ومع استمرار المحادثات الفنية لوضع اللمسات الأخيرة على إطار دائم، يهدف الممر المقترح إلى تحسين إدارة المضيق، وتنظيم حركة المرور، والأمن البحري، وتبادل المعلومات الآنية عبر المنطقة.
تراجع التضخم في سويسرا إلى 0.4% في يوليو، ما يبقي البنك الوطني السويسري على المسار للإبقاء على أسعار الفائدة عند 0% حتى عام 2027. وبينما تظل تخفيضات الفائدة الإضافية خيارًا احتياطيًا، يتوقع الاقتصاديون أول رفع في أوائل عام 2028، رغم أن الأسواق المالية تتوقع خطوة مماثلة في وقت مبكر يصل إلى مارس 2027.
يُنظر إلى دعم الخزانة على أنه يعزز الطلب على صفقات الكاري تريد
جادل محللون في ING بأن التركيز المتزايد من جانب السلطات الأمريكية على استقرار سوق سندات الخزانة ينبغي تفسيره على أنه تطور داعم للأصول عالية المخاطر. وبرأيهم، فإن «الاهتمام الأكبر بحماية سوق الخزانة يمثل قصة إيجابية للمخاطر»، ما يعني ضمنًا أن التقلبات من المرجح أن تظل محدودة وأن «الاهتمام سيبقى قويًا بصفقات الكاري تريد» مع استمرار المستثمرين في البحث عن العائد في بيئة منخفضة التقلب.
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولًا على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تتجاوز بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقًا لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، إلى جانب عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطًا باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، متسببًا في اضطراب بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائمًا، فإن أداء CHF يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلًا من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر مخاطرة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنويًا – مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى – لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنويًا يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار عبر رفع سعر الفائدة الأساسي. وتكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية عمومًا للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى عوائد أعلى، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتمتع الاقتصاد السويسري عمومًا بالاستقرار، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، يُعد النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وعلى العكس، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومنفتحًا، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي على نطاقه الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفًا سياسيًا مهمًا، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أو يقترب من الكمال.
