الدولار الأمريكي: التشكيك في المكاسب المحتملة على المدى القريب – OCBC

يجادل استراتيجيو بنك OCBC، سيم موه سيونغ وكريستوفر وونغ، بأن الدعم الهيكلي للدولار الأمريكي (USD) من قطاعي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة لا يزال قائماً، لكنهما أكثر حذراً بشأن المزيد من مكاسب الدولار الأمريكي على المدى القريب. وقد تدفع بيانات سوق العمل الأضعف، وموقف الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الأكثر تريثاً، والأوضاع المالية المشددة بالفعل، الأسواق إلى إعادة تقييم توقعات رفع الفائدة القوية من جانب الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يقلص الدعم للدولار الأمريكي.

دعم هيكلي لكن بارتفاعات محدودة

"ما زلنا نتوقع أن يظل الدولار الأمريكي مدعوماً بانكشاف الاقتصاد الأمريكي القوي على قطاعي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، اللذين ساهما في استدامة النمو والإنتاجية. ومع ذلك، وبعد الارتفاع الأخير، أصبحنا أكثر حذراً بشأن نطاق المزيد من مكاسب الدولار الأمريكي على المدى القريب."

"أشارت اتصالات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة إلى نهج أكثر تريثاً واعتماداً على البيانات تجاه المزيد من التشديد، حتى مع استمرار تركيز صناع السياسات على التضخم. ولا تزال الأسواق تسعّر ما يزيد قليلاً على ثلاث زيادات في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، وهو ما يبدو مبالغاً فيه في ضوء المؤشرات الناشئة على اعتدال سوق العمل."

"إذا أكدت بيانات التضخم المقبلة أن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال تحت السيطرة، فقد يبدأ المستثمرون في تقليص توقعاتهم لمزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وقد يزيل ذلك مصدراً مهماً من مصادر الدعم للدولار الأمريكي."

"علاوة على ذلك، فقد أدت الارتفاعات في عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل بالفعل إلى تشديد الأوضاع المالية بشكل ملحوظ، مما يقلل الحاجة إلى أن يتحمل الاحتياطي الفيدرالي العبء الأكبر بالكامل من خلال أسعار الفائدة الرسمية. ومع قيام الأوضاع المالية بدور أكبر في عملية التشديد، يظل حاجز الإقدام على المزيد من الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي مرتفعاً."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)