BoC 回顧：隨著油價與美國貿易行動使前景更趨複雜，風險正在轉移
加拿大央行（BoC）如市場廣泛預期，將隔夜利率維持在 2.25% 不變，但隨著通膨風險上升、復甦情勢更難評估，其傳達出的訊息也更趨審慎。總裁 Tiff Macklem 表示，若通膨持續構成問題，可能需要多次升息，同時強調決策將取決於通膨前景及其相關風險。
央行聲明強調，當前面臨艱難的組合，包括勞動需求疲弱、供給持續過剩，以及對經濟反彈可持續性的不確定性升高。美國新一輪關稅及進一步貿易行動的威脅，正為成長前景蒙上陰影，而持續中的中東衝突則使能源價格在更長時間內維持高檔。
Macklem 承認通膨過高，但也指出，這波上升主要集中在汽油與原油價格。政策制定者面臨的關鍵問題是，能源價格會維持高位多久，以及還會上漲多少。BoC 對較高通膨的容忍度相當有限，並且仍準備在風險轉變時調整貨幣政策。
Macklem 明確表示，若通膨演變為更廣泛的問題，可能需要多次升息。然而，他並未將此視為核心情境，而是強調未來決策將取決於通膨預測及其相關風險。Rogers 補充指出，貨幣政策無法針對單一風險或孤立的數據點作出反應。
近期債券市場的拋售也被納入討論。Macklem 表示，全球債券殖利率上升的影響正外溢至加拿大，而 Rogers 則將這波走勢形容為風險的重新定價，而非流動性枯竭、市場失靈或金融不穩定的訊號。這項區分讓 BoC 得以在不將債市波動視為迫切政策緊急情況的前提下，持續觀察市場狀況。
總體而言
BoC 此次按兵不動，但立場偏向審慎鷹派。維持利率不變，是因為經濟閒置與貿易不確定性支持耐心觀望，但其通膨訊息已變得不那麼令人安心。Macklem 警告可能需要多次升息，意味著若油價維持高檔，或價格壓力從能源擴散至更廣泛領域，新一輪緊縮週期仍是切實存在的可能性。
