印度盧比：兌美元在穩定區間內溫和上漲－DBS
DBS Group Research 指出，在先前因干預與資金流入帶動盧比表現優於預期之後，USD/INR 已在 94 中段附近企穩。隨著油價上升，且美元受到美國升息預期支撐，該機構預期 USD/INR 的回調幅度將較為有限，不過近期資金流入已降低短期內盧比出現急劇單邊貶值的風險。
在 RBI 流動性壓力持續之際，資金流入支撐盧比
「市場關注的焦點完全集中在透過掉期窗口出現強勁資金流入後，對流動性所帶來的後續影響。本週銀行體系盈餘已躍升至超過 INR 10 兆，超越 2022 年及疫情期間高點，而長期餘額則大幅擴大至 INR 14 兆，壓低隔夜拆款利率。相比之下，6 月底的平均盈餘約為 INR 1 兆。」
「在最初因干預與資金流入而帶動盧比表現優於預期之後，本週 USD/INR 已回到 94 中段附近區間整理。隨著油價逐步走高，且美元受惠於美國升息預期，預計 USD/INR 的回落嘗試幅度將相當有限。」
「儘管如此，近期資金流入仍為當局提供了額外的干預空間，有助於降低短期內該貨幣出現急劇單邊貶值的尾部風險。將於下週公布的 8 月通膨率，可能由前月的 4.4% 加快升至 4.8%-4.9%，原因除食品價格更廣泛上漲外，貴金屬價格回升也可能推升核心通膨。」
「昨日 30 天期 VRRR 認購反應疲弱，顯示市場參與者不願在政策利率可能進一步上升前鎖定資金，這意味著若當前升息預期持續，較長天期的 VRRR 在 10 月會議前可能仍難以發揮效果。若 RBI 在此之前尋求回收流動性，相關措施可能進一步對債券殖利率形成上行壓力。」
「印度利率仍持續面臨上行壓力，因為在體系流動性仍極為充裕之際，RBI 幾乎沒有動機去對抗近期偏鷹派的重新定價。眼前的挑戰在於，過剩流動性已變得更難以吸收。」
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