印尼盾：BI暫停升息使進一步緊縮風險持續存在－Commerzbank

Commerzbank 的 Moses Lim 指出，印尼央行將 BI Rate 維持在 5.75%，在先前升息後於通膨、成長與印尼盾穩定之間取得平衡。BI 已擴大避險誘因與人民幣清算安排，以支撐資金流入與外匯穩定，同時避免 SRBI 殖利率進一步上升。該行維持 GDP 成長預測在 4.9%-5.7%，並預期若印尼盾或通膨壓力加劇，年底前將再升息 25 個基點至 6%。

BI 在成長與印尼盾穩定之間取得平衡

「印尼央行（BI）連續第二次會議將 BI Rate 維持在 5.75%，符合市場預期，此前 BI 已於 5 月與 6 月累計升息 100 個基點。這項決定反映出 BI 需要在日益升高的通膨疑慮、支撐成長以及維持印尼盾穩定之間取得平衡。」

「BI 表示，此次暫停升息『仍符合強化印尼盾穩定的努力，以因應中東戰爭所引發、加劇的全球波動衝擊』。代理總裁 Destry Damayanti 指出，美國公債殖利率上升可能需要未來採取更強力的回應。」

「在 USD/IDR 於 17,830 附近回穩後，BI 有更大空間按兵不動，較 7 月底觸及的 18,110 高點有所回落。這項改善反映出市場信心提升，原因是總統 Prabowo 的預算演說概述了 2027 年赤字目標為 GDP 的 2.4%，並保證 Danantara Sumberdaya Indonesia（DSI）僅會監控價格，而不會集中管理大宗商品出口活動。」

「在外匯市場方面，USD/IDR 昨日下跌 0.1% 至 17,833，自 6 月初以來仍維持在 17,650-18,200 區間內。印尼盾仍容易受到油價與風險情緒影響，不過昨日一項與股市相關的潛在逆風已被延後。FTSE 宣布將把任何印尼股票指數調整延後至 12 月。」

「FTSE 仍可能在 9 月下調流通股比例有限股票的權重，但這項決定目前延後了印尼被降級為前緣市場的風險。MSCI 將於 11 月檢視印尼的市場地位。」

「展望未來，印尼盾穩定目前仍是 BI 政策上的首要關注。若印尼盾再度承壓，或通膨風險加劇，進一步緊縮政策的可能性很高。因此，我們預期年底前將再升息 25 個基點至 6%。」

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