印尼盾因市場押注聯準會升息而隨美元走強下跌
- 隨著市場對聯準會升息的憂慮升溫，美元走強帶動 USD/IDR 升值。
- 全球債券遭到拋售，將美國10年期公債殖利率推升至4.80%。
- 印尼8月通膨因食品成本上升而加速，核心通膨升至2023年3月以來最高水準。
USD/IDR 連續第二個交易日延續漲勢，週三歐洲時段交投於17,810附近。隨著債券殖利率上升及油價飆升，重新點燃市場對持續性通膨以及聯準會可能進一步升息的憂慮，美元（USD）走強，帶動該貨幣對上揚。
在全球債券拋售帶動下，美國10年期公債殖利率飆升至4.80%，創2025年初以來最高水準。加劇這些通膨壓力的是，美國與伊朗之間敵對情勢升級後，原油價格大幅跳升，進一步加深市場對中東能源供應流動可能受阻的擔憂。
與此同時，美國近期經濟數據為整體市場情緒提供了好壞參半的背景。7月 JOLTS 職缺數降至727萬，低於市場預期，而 8 月 ISM 製造業 PMI 也由55.6小幅回落至54.6。儘管不及預測，PMI 仍穩居擴張區間，顯示製造業部門依然具備韌性。投資人目前將焦點轉向即將公布的 ADP 就業報告，以及週五的非農就業報告，以評估聯準會在利率方面的下一步動向。
市場持續關注美國長天期債券，美元貶值疑慮揮之不去
ING 分析師強調，市場注意力仍牢牢集中在美國殖利率曲線的長端，「市場仍高度關注債券市場長端，近年來對財政整頓幾乎缺乏意願的後果，似乎正開始顯現。」他們指出，正如 Francesco Pesole 所強調的，「市場仍擔心財政部長 Scott Bessent 可能再次動用其龐大的工具箱來支撐債券市場」，部分投資人可能會「透過在 USD/CHF 打壓買盤，來表達美元貶值交易部位。」
另一方面，印尼8月物價壓力加快升溫，整體通膨自7月的三個月低點回升，主要受到食品成本上漲推動。潛在物價動能也同步增強，核心通膨升至2023年3月以來最高水準。
在政策方面，國會確認 Destry Damayanti 出任印尼央行總裁。她對中期經濟前景抱持樂觀看法，並將該國2027年經濟成長預測上調至5.2%至6.0%區間，其中上限目標將代表自2012年以來最快的擴張速度。
風險情緒常見問答
在金融術語中，兩個被廣泛使用的詞彙「risk-on」與「risk-off」指的是投資人在特定期間內願意承受的風險程度。在「risk-on」市場中，投資人對未來抱持樂觀態度，並更願意買進風險較高的資產。在「risk-off」市場中，投資人因擔憂未來而開始「轉向保守」，因此會買進風險較低、較有把握帶來報酬的資產，即使其報酬相對有限。
通常在「risk-on」期間，股市會上漲，多數大宗商品——黃金除外——也會升值，因為它們受惠於正面的成長前景。大宗商品出口占比較高國家的貨幣會因需求增加而走強，加密貨幣也會上漲。在「risk-off」市場中，債券會上升——尤其是主要政府債券——黃金表現亮眼，而日圓、瑞郎及美元等避險貨幣也都會受惠。
澳幣（AUD）、加幣（CAD）、紐幣（NZD），以及盧布（RUB）和南非蘭特（ZAR）等次要外匯，通常都會在「risk-on」市場中上漲。這是因為這些貨幣所屬經濟體的成長高度依賴大宗商品出口，而大宗商品價格往往會在 risk-on 時期上升。這是因為投資人預期，隨著經濟活動增強，未來對原物料的需求將會更大。
在「risk-off」期間通常會走強的主要貨幣包括美元（USD）、日圓（JPY）和瑞郎（CHF）。美元之所以走強，是因為它是全球儲備貨幣，而且在危機時期，投資人會買進美國政府債務；這被視為安全資產，因為全球最大經濟體不太可能違約。日圓則受惠於日本政府債券需求增加，因為其中很高比例由國內投資人持有，他們即使在危機中也不太可能拋售。瑞郎則因瑞士嚴格的銀行法規，能為投資人提供更強的資本保護。
