大規模拋售：在瑞士央行與聯準會政策分歧擴大之際，瑞士法郎五天內重挫 2%
- USD/CHF 在聯準會確認轉向鷹派後，升至 0.8250 上方的 16 個月高點。
- 美國央行於週三升息，並暗示未來還會進一步升息。
- 市場普遍預期，SNB 將把基準利率維持在 0%，且此情況很可能延續至 2027 年。
瑞郎（CHF）兌美元（USD）在前五個交易日下跌逾 2% 後，於 16 個月低點附近整理跌幅。聯準會（Fed）確認其轉向鷹派後，USD/CHF 於週三飆升至 0.8200 中段，進一步擴大與瑞士國家銀行（SNB）之間的貨幣政策分歧。
如市場普遍預期，聯準會於週三升息 25 個基點，將利率上調至 3.75%-4% 區間。然而，真正的意外出現在主席 Kevin Warsh 的記者會上；他釋出出乎意料的鷹派訊息，推升市場對年底前至少再升息一次的預期。
Warsh 指出，「通膨仍處於高位」，且「經濟似乎正在轉強」，市場將此解讀為未來將進一步升息的明確訊號。這些言論恢復了市場對央行獨立性的信心，壓低長天期殖利率，同時推升與利率預期關聯最密切的兩年期公債殖利率，最終為美元帶來顯著支撐。
SNB 將在更長時間內維持較低利率
相較之下，市場普遍預期瑞士國家銀行將在可預見的未來把基準利率維持在目前的 0% 水準，這加劇了與聯準會之間的貨幣政策分歧，也削弱了瑞郎對投機交易者的吸引力。
瑞士近期數據顯示，8 月消費者通膨年增率由 7 月的 0.4% 加快至 0.8%，促使 SNB 總裁表示「利率風向已經改變」。然而，市場似乎並不買單任何即將出現貨幣政策轉變的說法。
在此背景下，法國興業銀行（Societe Generale）的策略師認為，CHF 是套利交易者偏好的融資貨幣之一：「除非日本央行（BoJ）特別鷹派，否則日圓修正可能還會持續一段時間」，而市場預計將「持續安心持有瑞郎空頭、英鎊空頭與紐元空頭部位」，反映出只要聯準會維持鷹派傾向，市場就偏好持續站在瑞郎、英鎊與紐元的對立面。
中央銀行常見問題
中央銀行有一項關鍵使命，就是確保一個國家或地區的物價穩定。當某些商品與服務的價格波動時，經濟體會持續面臨通膨或通縮。相同商品價格持續上漲代表通膨，相同商品價格持續下跌則代表通縮。中央銀行的任務是透過調整政策利率來使需求維持平衡。對於像美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）或英格蘭銀行（BoE）這類主要央行而言，其使命是將通膨維持在接近 2% 的水準。
中央銀行手中有一項重要工具可用來提高或壓低通膨，那就是調整其基準政策利率，也就是一般所稱的利率。在預先溝通好的時間點，中央銀行會發布聲明，公布其政策利率，並進一步說明為何維持不變或進行調整（降息或升息）。當地銀行隨後會相應調整其存款與放款利率，進而使民眾更難或更容易從儲蓄中獲得收益，也讓企業更難或更容易取得貸款並進行投資。當中央銀行大幅升息時，這稱為貨幣緊縮；當其調降基準利率時，則稱為貨幣寬鬆。
中央銀行通常在政治上具有獨立性。中央銀行政策委員會的成員在被任命進入委員會席位之前，通常需經過一系列審查與聽證程序。委員會中的每位成員通常都對中央銀行應如何控制通膨以及後續貨幣政策抱持特定看法。主張非常寬鬆貨幣政策、低利率與低成本放貸，以大幅提振經濟，並接受通膨略高於 2% 的成員，被稱為「鴿派」。相對地，傾向較高利率以鼓勵儲蓄，並希望始終壓制通膨的成員，則被稱為「鷹派」；在通膨回到 2% 或略低於 2% 之前，他們不會鬆手。
通常會有一位主席或總裁主持每次會議，負責在鷹派與鴿派之間建立共識；若投票結果勢均力敵、出現是否調整現行政策的 50 比 50 僵局時，他或她將作出最終決定。主席會發表演說，且通常可即時收看，藉此傳達當前的貨幣政策立場與前景。中央銀行會努力推進其貨幣政策，同時避免引發利率、股票或本國貨幣的劇烈波動。所有央行成員都會在政策會議前，提前向市場傳達其立場。從政策會議召開前幾天起，直到新政策對外公布之前，成員都不得公開發言。這段期間稱為靜默期。
