El oro cae por debajo de los 4.100 dólares mientras el shock energético en Oriente Medio refuerza las perspectivas de una Fed más restrictiva

• El oro cae por debajo de los 4.100 dólares mientras las expectativas de tipos de interés elevados durante más tiempo lastran la demanda.
• Los mercados esperan que la Fed mantenga los tipos sin cambios la próxima semana antes de volver a subirlos en diciembre.
• El dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro prolongan su retroceso desde los máximos recientes ante la demanda de deuda pública.

El oro (XAU/USD) cae por debajo de los 4.100 dólares el jueves, pese al debilitamiento del dólar estadounidense (USD) y al descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El metal precioso tiene dificultades para atraer compradores, ya que la preocupación por la inflación impulsada por los precios energéticos a raíz de las tensiones en Oriente Medio refuerza las expectativas de que los tipos de interés se mantengan elevados durante más tiempo. En el momento de redactar este artículo, el XAU/USD cotiza en torno a los 4.078 dólares, con una caída del 1,50 % en la jornada.

The New York Times informó de que Estados Unidos (EE. UU.) e Israel han elaborado planes para lanzar nuevos ataques contra Irán tras las elecciones de mitad de mandato estadounidenses, que podrían tener como objetivo la infraestructura energética del país.

Mientras tanto, las tensiones entre Arabia Saudí y los hutíes siguen intensificándose, con nuevos ataques contra el yacimiento petrolífero saudí de Shaybah y el Aeropuerto Internacional Rey Fahd. El Departamento de Estado de Estados Unidos también ha ordenado a los empleados gubernamentales no esenciales y a sus familiares que abandonen Arabia Saudí.

Las últimas noticias geopolíticas han avivado los temores a nuevas interrupciones del suministro energético de Oriente Medio, lo que impulsa los precios del petróleo. El crudo West Texas Intermediate (WTI) rebota hacia los 100 dólares, con una subida del 1,40 % en la jornada, y cotiza cerca de máximos de cinco semanas.

La persistente crisis energética ha situado la inflación por encima de los objetivos de los bancos centrales en las principales economías, lo que ha llevado a las autoridades monetarias a elevar los costes de financiación. Los tipos de interés más altos reducen el atractivo del metal, que no genera rendimientos, pese a su papel tradicional como activo refugio y cobertura frente a la inflación. Cuanto más se prolongue el conflicto, más tiempo podrían necesitar los bancos centrales para mantener una política monetaria restrictiva.

Los operadores centran ahora su atención en la reunión de la Reserva Federal (Fed) de la próxima semana, en la que se espera ampliamente que el banco central estadounidense mantenga los tipos de interés sin cambios tras haberlos elevado en 25 puntos básicos (pb) en septiembre. Los mercados buscarán indicios sobre la trayectoria de los tipos de interés de la Fed, ya que los operadores descuentan otra subida en diciembre, a la que la herramienta FedWatch de CME asigna una probabilidad del 89 %.

Sin embargo, estas expectativas de endurecimiento monetario ofrecen un apoyo limitado al dólar estadounidense y a los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo. Ambos corrigen desde sus máximos recientes, mientras la preocupación por las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial lastra la renta variable e impulsa la demanda de deuda pública.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor de la divisa frente a una cesta de seis monedas principales, cotiza en torno a 101,66 tras haber tocado un mínimo de tres semanas de 101,45. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años, que sirve de referencia, se sitúa en torno al 5,06 %, con una caída del 1 % en la jornada.

De cara al futuro, es probable que el oro siga siendo sensible a las expectativas sobre los tipos de interés y a los movimientos del precio del petróleo, aunque la debilidad del dólar estadounidense y de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría limitar las pérdidas.