
Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, note que la paire GBP/USD recule sur fond de vigueur généralisée du dollar, malgré des indices PMI britanniques supérieurs aux attentes qui confortent les anticipations d’une hausse de 25 points de base du taux directeur de la Banque d’Angleterre (BoE), à 4,00 %, en novembre. Selon lui, le marché des swaps intègre un resserrement monétaire futur excessif. Il cite une croissance inférieure au potentiel, la faiblesse des salaires réels, un taux directeur proche du niveau neutre et un probable durcissement budgétaire comme autant de facteurs défavorables à la livre sterling.

« La paire GBP/USD recule sur fond de vigueur généralisée du dollar américain, tandis que la paire EUR/GBP est tombée à son plus bas niveau depuis mai 2025. Les indices PMI britanniques d’octobre ont dépassé les attentes, renforçant les anticipations d’une hausse de 25 points de base du taux directeur de la BoE, à 4,00 %, le 5 novembre. »
« L’indice PMI composite a progressé pour atteindre un plus haut de huit mois à 53,1 (consensus : 51,7), contre 52,0 en septembre, porté par une accélération de la croissance dans les services et l’industrie manufacturière. »
« Sur les douze prochains mois, la courbe des swaps intègre toujours un resserrement monétaire de plus de 100 points de base de la part de la BoE. »
« Nous estimons que ce resserrement pourrait être moins important, ce qui constitue un facteur défavorable à la livre sterling : (i) l’économie britannique fonctionne en deçà de ses capacités, (ii) la croissance quasi nulle des salaires réels freine les dépenses, (iii) le taux directeur est proche de la borne supérieure de la fourchette de taux neutre estimée par la BoE, comprise entre 2 % et 4 %, et (iv) la politique budgétaire deviendra probablement plus restrictive à la suite du budget britannique du 28 octobre. »
(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)