Dollar néo-zélandais : les hausses de taux de la RBNZ n’offrent qu’un soutien limité face au dollar américain - BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), note que le rebond du NZD/USD s’est essoufflé après avoir atteint un plus haut d’un mois, l’indice des prix à la consommation (IPC) néo-zélandais du troisième trimestre étant ressorti inférieur aux attentes, tandis que l’inflation sous-jacente reste persistante. Il souligne qu’une inflation supérieure à la cible et des prix du pétrole élevés plaident pour la poursuite du resserrement monétaire de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ), mais estime que le potentiel de hausse du NZD/USD est limité, car la poursuite du resserrement de la Fed réduit les possibilités de convergence des politiques monétaires.

La RBNZ resserre sa politique, mais le potentiel de hausse reste limité

« Le rebond du NZD/USD s’est essoufflé après avoir testé un plus haut d’un mois à 0,5710. L’IPC néo-zélandais du troisième trimestre est ressorti inférieur aux attentes. L’IPC global a augmenté de 0,7 % sur un trimestre, contre 1,5 % au deuxième trimestre, en deçà de la hausse de 0,8 % prévue par le consensus et la RBNZ. »

« Malgré le ralentissement de l’inflation globale, l’inflation sous-jacente témoigne de pressions persistantes sur les prix. L’indicateur issu du modèle à facteurs sectoriels de la RBNZ s’est établi à 2,8 % sur un an pour le deuxième trimestre consécutif, près de la borne supérieure de sa fourchette cible de 1 à 3 %. Parallèlement, l’IPC hors essence s’est maintenu à 3,2 % sur un an pour le quatrième trimestre consécutif. »

« Une inflation supérieure à la cible et des prix du pétrole toujours élevés plaident pour de nouvelles hausses de taux de la RBNZ. La courbe des swaps intègre une probabilité de 85 % d’une hausse de taux de 25 points de base de la RBNZ le 28 octobre, qui porterait son taux à 3,00 %, ainsi qu’un resserrement de plus de 100 points de base au cours des douze prochains mois, à 3,75 %, soit près de la borne supérieure de la fourchette de taux neutre estimée par la RBNZ, comprise entre 2,20 % et 4,10 %. Néanmoins, le potentiel de hausse du NZD/USD est limité, car le resserrement monétaire de la Fed réduit les possibilités de convergence des politiques monétaires. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)