Le franc suisse retrouve son statut de valeur refuge sur fond de turbulences sur les marchés obligataires

• L’USD/CHF touche un plus bas d’un mois près de 0,8190 et perd plus de 2 % en moins de deux semaines.
• La solidité des finances publiques suisses confère au CHF un statut de valeur refuge dans un contexte de ventes massives sur les marchés obligataires mondiaux.
• Une clôture journalière sous la zone de 0,8230 confirme un double sommet graphique juste sous 0,8400.

Le franc suisse (CHF) poursuit sa progression face au dollar américain (USD), soutenu par la solidité des finances publiques suisses et la faiblesse du billet vert, alors que les traders s’interrogent sur l’ampleur du cycle de resserrement monétaire de la Réserve fédérale (Fed). La paire USD/CHF a accéléré sa baisse jeudi, touchant un plus bas d’un mois sous 0,8200, avant d’effacer une partie de ses pertes.

Les investisseurs se sont rués sur le franc suisse ces dernières semaines, alors que les obligations mondiales chutaient sur fond d’inquiétudes concernant les niveaux élevés d’endettement des principales économies mondiales. La dette américaine a atteint 124 % du produit intérieur brut (PIB) au deuxième trimestre 2026, celle de la France 119 %, tandis que celle du Japon a dépassé 200 % du PIB du pays. À l’inverse, la dette suisse reste proche de 15 %, ce qui explique principalement le recul de 2,3 % de l’USD/CHF au cours des deux dernières semaines.

Les analystes de Commerzbank soulignent que « les finances publiques suisses sont bien plus solides que celles de la plupart des autres pays industrialisés ». Ils reconnaissent l’existence de débats dans le pays sur la question de savoir si le « frein à l’endettement pourra toujours être respecté face aux évolutions démographiques et aux dépenses militaires supplémentaires. Mais ces préoccupations sont minimes comparées à celles des autres pays européens ».

Le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la Banque nationale suisse (BNS), publié jeudi, fait état de perspectives économiques modérément positives pour les prochains trimestres. Concernant l’inflation, les responsables de la BNS ne constatent pour l’heure aucun signe d’effets de second tour, tout en avertissant que les prix élevés de l’énergie maintiendront les risques inflationnistes orientés à la hausse à court terme. Le franc suisse s’est apprécié après cette publication.

Analyse technique : l’USD/CHF enfonce la ligne de cou d’une figure en double sommet

L’USD/CHF s’échange à 0,8213 au moment de la rédaction et conserve une orientation baissière à court terme, évoluant sous la ligne de cou d’une figure en double sommet située dans la zone de 0,8230. Cette figure signale couramment un retournement de tendance. Les indicateurs de momentum sur le graphique en quatre heures restent négatifs : l’indice de force relative (RSI) à 14 périodes se situe autour de 34 et l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) est légèrement négatif, ce qui suggère que les vendeurs gardent la main malgré la proximité de zones de support.

Une clôture journalière sous la zone de 0,8230 mentionnée confirme une figure en double sommet juste en deçà du niveau de 0,8400. Cela accentuerait la pression sur la zone de confluence entre le retracement de Fibonacci de 61,8 % de la hausse de septembre à octobre, près de 0,8195, qui contient pour l’instant les pressions vendeuses, et les plus bas des 16 et 22 septembre autour de 0,8180. L’objectif théorique du double sommet, calculé par report de son amplitude, se situe au niveau du plus bas du 9 septembre, près de 0,8070.

À l’inverse, une réaction haussière au-dessus de 0,8230 ramènerait l’attention sur le plus haut de lundi autour de 0,8270, puis sur celui du 15 octobre, dans la zone de 0,8315.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)