บราซิลเลียนเรียล: การผ่อนคลายนโยบายที่มีขอบเขตจำกัดจำกัดผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน – Commerzbank

Norman Liebke แห่ง Commerzbank ระบุว่า ตลาดคาดว่าธนาคารกลางบราซิล (BCB) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 bps แต่ดอกเบี้ยที่แท้จริงจะยังคงอยู่ในระดับตึงตัวสูงใกล้ 9.4% ท่ามกลางเงินเฟ้อและคาดการณ์เงินเฟ้อที่อยู่บริเวณกรอบบนของเป้าหมาย ความเสี่ยงด้านพลังงานที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน และการเติบโตที่ยังแข็งแกร่ง เขามองว่ามีพื้นที่น้อยมากสำหรับการผ่อนคลายนโยบายเชิงรุก และผลกระทบต่อ Brazilian Real (BRL) ในระยะใกล้จะมีจำกัด

อัตราดอกเบี้ยตึงตัวจำกัดการตอบสนองของ Real

"แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้จะไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจเมื่อพิจารณาจากการคาดการณ์ในปัจจุบัน แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะมีพื้นที่มากสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ท้ายที่สุดแล้ว ยังมีเหตุผลที่ดีเช่นกันที่จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมีนัยสำคัญต่อไป ตัวอย่างเช่น Galípolo ประธาน BCB ได้แสดงความระมัดระวังเมื่อไม่นานมานี้เกี่ยวกับเงินเฟ้อในปัจจุบันและคาดการณ์เงินเฟ้อ"

"ตามคำกล่าวของ Galípolo การผสมผสานระหว่างเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและเงินเฟ้อที่สูงนี้ อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักถูกคงไว้ที่ระดับตึงตัวเป็นเวลานานขึ้น อย่างไรก็ตาม เขาไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าระดับตึงตัวนั้นสูงเพียงใด"

"อย่างน้อยในช่วงเวลานี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้อาจเป็นครั้งสุดท้ายในอีกหลายเดือนข้างหน้า จนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้น จากผลสำรวจ BCB Focus ที่เผยแพร่เมื่อสองวันก่อน โดยทั่วไปผู้เข้าร่วมตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะอยู่ที่ 13.75% ภายในสิ้นปี ซึ่งหมายถึงจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียว"

"อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะข้างหน้าเช่นกัน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงนั้นสูงเกินไป กล่าวโดยสรุปคือ ในระยะนี้ Real ไม่น่าจะได้รับผลกระทบมากนักจากนโยบายการเงินของบราซิล"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)