ปอนด์สเตอร์ลิงอังกฤษอ่อนค่าลงสู่ระดับ 207.50 ขณะที่เยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้น โดยไม่ได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมัน

GBP/JPY ร่วงลงสู่บริเวณกลาง 207.00 ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปีที่ 207.10
เงินเยนแข็งค่าขึ้นจากความหวังต่อการคุมเข้มนโยบายของ BoJ ที่ช่วยชดเชยความกังวลเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้น
ถ้อยแถลงเชิงผ่อนคลายของ Bailey แห่ง BoE จำกัดความพยายามฟื้นตัวของเงินปอนด์ในวันอังคาร

เงินปอนด์อังกฤษ (GBP) ปรับตัวลงต่อในวันพุธ ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แข็งค่าขึ้นในวงกว้าง โดยนักลงทุนเตรียมรับมือกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% จากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในการประชุมนโยบายการเงินสัปดาห์หน้า การดีดตัวของ GBP/JPY จากระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปีที่ 207.10 ถูกจำกัดไว้แถวบริเวณ 209.00 ในวันอังคาร และคู่เงินดังกล่าวอ่อนตัวลงอีกครั้งในวันพุธ แตะระดับต่ำสุดของวันใกล้ 207.50 ในช่วงเปิดตลาดลอนดอน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น ซึ่งตามปกติเป็นปัจจัยกดดันต่อการแข็งค่าของเงินเยน กลับไม่สามารถสกัดการฟื้นตัวของ JPY ได้ น้ำมัน Brent ปรับลดลงเล็กน้อยในวันพุธ แต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองเดือนที่ 97.00 ดอลลาร์ ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ขยายวงกว้างและเสี่ยงยกระดับเป็นสงครามเต็มรูปแบบในภูมิภาค

การเปลี่ยนท่าทีของ BoJ อาจบีบให้ตลาดต้องทบทวนสมมติฐานที่ฝังแน่นเกี่ยวกับ carry trade

นักกลยุทธ์ของ Rabobank มองว่าการประชุมนโยบายของ BoJ ในเดือนกันยายนเป็นจุดชี้ขาดต่อพลวัตของแหล่งเงินทุนทั่วโลก หาก BoJ “สนับสนุนมุมมองว่าอาจกำลังเข้าสู่ช่วงของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รวดเร็วยิ่งขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า” เมื่อนั้น “ตลาดจะต้องกลับมาตรวจสอบสมมติฐานระยะยาวบางประการเกี่ยวกับ carry trade ใหม่” นักวิเคราะห์ของ Rabobank ระบุในบันทึก

ในมุมมองของพวกเขา สัญญาณที่ชัดเจนใด ๆ ว่า BoJ จะเร่งเส้นทางการขึ้นดอกเบี้ย จะท้าทายความยั่งยืนของการใช้เงินเยนเป็นสกุลเงินต้นทุนต่ำเพื่อการระดมทุน และอาจกระตุ้นให้นักลงทุนประเมินสถานะการลงทุนที่สั่งสมมาหลายปีภายใต้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากเป็นพิเศษของญี่ปุ่นใหม่อีกครั้ง

ในสหราชอาณาจักร Andrew Bailey ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ยอมรับเมื่อวันอังคารว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ “มีแนวโน้มสูงขึ้น” แต่เขายังย้ำว่าจะสลายความเชื่อที่ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ และการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินจะขึ้นอยู่กับพัฒนาการทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ เงินปอนด์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่หลังถ้อยแถลงของ Bailey

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลาง

ธนาคารกลางทำหน้าที่อะไร?

ธนาคารกลางมีพันธกิจสำคัญคือการทำให้มั่นใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือภูมิภาค เศรษฐกิจต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อหรือเงินฝืดอยู่ตลอดเวลา เมื่อราคาสินค้าและบริการบางประเภทมีความผันผวน การที่ราคาสินค้าเดิมปรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินเฟ้อ ส่วนการที่ราคาสินค้าเดิมลดลงอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินฝืด หน้าที่ของธนาคารกลางคือรักษาระดับอุปสงค์ให้สอดคล้องกันผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สำหรับธนาคารกลางขนาดใหญ่ เช่น เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ), ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) พันธกิจคือการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ 2%

ธนาคารกลางจะทำอย่างไรเมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าหรือสูงกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้?

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสำคัญอย่างหนึ่งในการทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นหรือลดลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง หรือที่รู้จักกันทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการสื่อสารล่วงหน้า ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย พร้อมให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าทำไมจึงคงอัตราเดิมหรือปรับเปลี่ยน (ลดหรือขึ้น) ธนาคารท้องถิ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ให้สอดคล้องกัน ซึ่งจะส่งผลให้ประชาชนหารายได้จากเงินออมได้ยากหรือง่ายขึ้น หรือทำให้บริษัทต่าง ๆ กู้ยืมเงินและลงทุนในธุรกิจของตนได้ยากหรือง่ายขึ้นตามไปด้วย เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้เรียกว่าการคุมเข้มนโยบายการเงิน เมื่อมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง จะเรียกว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ใครเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางจะต้องผ่านกระบวนการพิจารณาและการไต่สวนหลายขั้นตอนก่อนจะได้รับการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการนโยบาย สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการมักมีความเชื่อเฉพาะเกี่ยวกับวิธีที่ธนาคารกลางควรควบคุมเงินเฟ้อและกำหนดนโยบายการเงินต่อจากนั้น สมาชิกที่ต้องการนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมาก โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่ำและการปล่อยกู้ต้นทุนต่ำ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ พร้อมยอมรับได้หากเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย จะถูกเรียกว่า ‘สายพิราบ’ ส่วนสมาชิกที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเพื่อให้ผลตอบแทนแก่การออม และต้องการควบคุมเงินเฟ้ออย่างเข้มงวดตลอดเวลา จะถูกเรียกว่า ‘สายเหยี่ยว’ และจะไม่หยุดจนกว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่หรือเพียงต่ำกว่า 2%

มีประธานหรือหัวหน้าของธนาคารกลางหรือไม่?

โดยปกติจะมีประธานหรือผู้ว่าการที่เป็นผู้นำการประชุมแต่ละครั้ง ซึ่งต้องสร้างฉันทามติระหว่างสายเหยี่ยวและสายพิราบ และมีสิทธิ์ชี้ขาดขั้นสุดท้ายเมื่อผลการลงคะแนนเสียงออกมาแบ่งเท่ากัน เพื่อหลีกเลี่ยงภาวะ 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ ประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักสามารถติดตามได้แบบสด โดยมีการสื่อสารจุดยืนนโยบายการเงินและแนวโน้มในปัจจุบัน ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินของตนโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย หุ้น หรือสกุลเงินของตน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะส่งสัญญาณจุดยืนของตนสู่ตลาดล่วงหน้าก่อนการประชุมนโยบาย ไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะมีขึ้น จนกว่านโยบายใหม่จะได้รับการสื่อสาร สมาชิกจะถูกห้ามไม่ให้แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ ช่วงเวลานี้เรียกว่า blackout period

บทความถัดไป