ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์กลับไปกลับมาระหว่างออตตาวาและกระทรวงการคลัง

• DJIA ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ 53,500 เล็กน้อย หลังแกว่งตัวไป-กลับมากกว่า 300 จุด
• แคนาดาตอบโต้ด้วยการขึ้นภาษีในอัตราเท่ากันกับสินค้าสหรัฐมากกว่า 700 รายการ โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 8 กันยายน
• กระทรวงการคลังสหรัฐอาจใช้เงินสดคงคลังมูลค่า 950 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว

ดัชนี Dow Jones Industrial Average ปรับขึ้น 300 จุดก่อนคืนกำไรทั้งหมดภายในช่วงการร่วงลงอย่างรวดเร็วเพียงครั้งเดียว และขณะนี้ซื้อขายอยู่ต่ำกว่าระดับ 53,500 เล็กน้อย โดยบวกประมาณหนึ่งในสิบของเปอร์เซ็นต์ ช่วงการเคลื่อนไหวของวันกว้างกว่า 320 จุด เทียบกับผลสุทธิที่เพิ่มขึ้นเพียง 67 จุด แรงกระแทกด้านนโยบายสองด้านเข้ามาพร้อมกันจากคนละทิศทาง และดัชนียังไม่สามารถเลือกทิศทางตอบสนองได้ชัดเจน

ด้านหนึ่งคือการปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐต่อเนื่องเป็นวันที่สอง และแรงซื้อในหุ้นชิปที่นำหน้าการประกาศผลประกอบการของ Nvidia (NVDA) ในเย็นวันพุธ ซึ่งเป็นหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เพียงตัวเดียวในดัชนีเฉลี่ย อีกด้านหนึ่งคือความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ออกมาต่ำกว่าคาด ตัวเลขภาคที่อยู่อาศัยที่ยิ่งอ่านลึกยิ่งแย่ลง และการตอบโต้ของออตตาวาต่อมาตรการภาษีช่วงสุดสัปดาห์ ปัจจัยแรกหนุนดัชนีขึ้นสู่จุดสูงสุดของวัน ขณะที่ปัจจัยหลังถูกขายกดดันกลับลงมา

ผู้บริโภคที่แทบไม่เหลือพื้นที่ให้ใช้จ่าย

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 89.4 ลดลง 0.8 จุด และต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 90.2 โดยความเสียหายอยู่ที่องค์ประกอบด้านคาดการณ์มากกว่าการประเมินภาวะปัจจุบัน ครัวเรือนไม่ได้มองว่าวันนี้แย่ลง แต่กำลังมองว่าอีกหกเดือนข้างหน้าจะแย่ลง ซึ่งเป็นส่วนของแบบสำรวจที่เปลี่ยนพฤติกรรมการใช้จ่ายจริง ไม่ใช่เพียงสะท้อนสิ่งที่เกิดขึ้นแล้ว

ตัวเลขภาคที่อยู่อาศัยที่อยู่ข้างใต้เป็นตัวเลขที่น่ากังวลยิ่งกว่า ยอดขายบ้านใหม่เดือนกรกฎาคมลดลง 10.5% MoM หลังจากลดลง 7.6% ในเดือนมิถุนายน เท่ากับว่าอัตราการขายรายเดือนหายไปราว 17% ภายในสองเดือน ขณะที่ดัชนีราคาที่อยู่อาศัยเดือนมิถุนายนทรงตัว เทียบกับคาดการณ์ที่ 0.2% และค่าก่อนหน้าที่ 0.3% ปริมาณที่ทรุดตัวลงในขณะที่ราคาหยุดขึ้นสะท้อนปัญหาด้านอุปสงค์มากกว่าด้านอุปทาน

การเคลื่อนไหวของตลาดก็ส่งสัญญาณเดียวกันผ่านหุ้นที่อ่อนแอที่สุด Dick's Sporting Goods (DKS) ร่วงลงมากกว่า 27% และกำลังมุ่งสู่วันที่แย่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ แม้ไม่ได้เป็นสมาชิกของดัชนี ขณะที่ Walmart (WMT) ซึ่งอยู่ในดัชนี ลดลงราว 1%

ร่างกฎหมายนี้มีผู้ร่วมผลักดันเพิ่มอีกหนึ่งราย

แคนาดาตอบโต้ในเช้าวันอังคาร ด้วยการขึ้นภาษีตอบโต้ในอัตราเท่ากับที่วอชิงตันประกาศใช้ช่วงสุดสัปดาห์ มาตรการตอบโต้ครอบคลุมอัตรา 15%, 25% และ 50% สำหรับสินค้าสหรัฐมากกว่า 700 รายการ มูลค่ารวมราว 27.6 พันล้านดอลลาร์ มีผลตั้งแต่วันที่ 8 กันยายน และมาพร้อมแพ็กเกจช่วยเหลือมูลค่า 7.5 พันล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจแคนาดาที่ได้รับผลกระทบ

สิ่งสำคัญกว่ามูลค่ารวมคือรายการสินค้าที่ถูกเก็บภาษี เหล็กและอะลูมิเนียมถูกเพิ่มภาษีเป็น 50% ตามมาด้วยผลิตภัณฑ์นม อาหารทะเล เครื่องใช้ไฟฟ้า อุปกรณ์การเกษตร เยื่อกระดาษ กระดาษ และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ Caterpillar (CAT) เป็นหนึ่งในหุ้นที่มีน้ำหนักด้านราคาสูงที่สุดในดัชนี และเป็นหุ้นที่ทำผลงานดีที่สุดของปี ขณะที่เครื่องจักรการเกษตรและก่อสร้างก็คือหมวดสินค้าที่ออตตาวาเลือกเล่นงานโดยตรง

มาตรการของวอชิงตันในช่วงสุดสัปดาห์เก็บภาษี 50% กับสินค้าจากแคนาดามูลค่าราว 28 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงไม้แปรรูปและซีเมนต์ ซึ่งเป็นต้นทุนปัจจัยการผลิตของ Home Depot (HD) และของตลาดบ้านสร้างใหม่ที่กำลังหดตัวเป็นเดือนที่สอง ทั้งสองตารางเวลามีวันบังคับใช้ชัดเจน ทั้งคู่เกิดขึ้นก่อนการประชุมวันที่ 16 กันยายนอยู่แปดวัน และทั้งคู่ยังไม่สะท้อนอยู่ในดัชนีราคาของเดือนกรกฎาคม

แรงซื้อครั้งนี้มาจากอาคารที่ไม่ควรเป็นต้นทาง

การปรับขึ้นที่ดัชนีคืนกลับไปนั้นมีที่มา และไม่ใช่จากเฟด เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังสหรัฐส่งสัญญาณเมื่อวันจันทร์ว่า บัญชีทั่วไปของกระทรวง ซึ่งเป็นเงินสดคงเหลือราว 950 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะพุ่งสูงเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนตุลาคม สามารถนำมาใช้เป็นแหล่งเงินสำหรับโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวที่ขยายวงออกไปซึ่งประกาศเมื่อสัปดาห์ก่อน อัตราผลตอบแทนจึงลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่สอง โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีลงมาใกล้ 4.66%

ตลาดเคยสมมติว่าการซื้อคืนดังกล่าวจะได้รับการชำระเงินด้วยการออกตั๋วเงินคลังระยะสั้น ซึ่งเป็นการลด duration ที่ฝั่งยาวและออกใหม่ที่ฝั่งสั้นโดยไม่เพิ่มเงินสดสุทธิแม้แต่ดอลลาร์เดียว แต่การดึงเงินจากบัญชีทั่วไปลงมาใช้นั้นเป็นอีกกลไกหนึ่ง เงินที่เก็บเข้ามาแล้วและพักไว้ที่ธนาคารกลางจะถูกปล่อยออกไปเพื่อแลกกับพันธบัตรระยะยาว เป็นการลด duration และเพิ่มสภาพคล่องสำรองในระบบพร้อมกัน

นี่มีลักษณะคล้ายการผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่ดำเนินการโดยผู้กู้แทนที่จะเป็นธนาคารกลาง และเกิดขึ้นเพียงสามสัปดาห์ก่อนการประชุมของคณะกรรมการที่ยังถกเถียงกันอยู่ว่าสภาวะการเงินตึงตัวพอที่จะกดเงินเฟ้อสู่ 2% หรือไม่ ประธานเฟดเคยให้เครดิตกับอัตราผลตอบแทนตลาดที่สูงขึ้นว่าช่วยทำงานแทนคณะกรรมการไปบางส่วน แต่ฝ่ายการคลังกลับใช้วันจันทร์ลบล้างผลบางส่วนของสิ่งนั้น ผู้มีสิทธิลงคะแนนในวันที่ 16 กันยายนไม่มีใครมีสิทธิ์กำหนดขนาดของมาตรการนี้

สิ่งที่ปฏิทินเศรษฐกิจมีอยู่จริง

รายได้และการใช้จ่ายส่วนบุคคลเดือนกรกฎาคมจะประกาศในวันพุธเวลา 12:30 GMT โดยคาดว่าดัชนีราคา Core Personal Consumption Expenditures (PCE) จะเพิ่มขึ้น 0.2% MoM เทียบกับ 0.1% ก่อนหน้า และ 3.3% YoY ไม่เปลี่ยนแปลง การประเมินครั้งที่สองของ Gross Domestic Product (GDP) ไตรมาส 2 จะประกาศพร้อมกัน โดยคาดที่ 1.5% ในรูป annualised ส่วนการใช้จ่ายส่วนบุคคลคาดว่าจะอยู่ที่ 0.2% ลดลงจาก 0.3% ซึ่งหลังจากตัวเลขความเชื่อมั่นและภาคที่อยู่อาศัยในวันอังคาร นี่คือบรรทัดสำคัญที่สุดบนหน้ากระดาษ

การประชุม Jackson Hole เริ่มในวันพฤหัสบดี และสุนทรพจน์สำคัญจะมีขึ้นในวันศุกร์เวลา 14:00 GMT ซึ่งเป็นโอกาสสุดท้ายตามกำหนดการที่จะขยับการคาดการณ์ราคาสำหรับเดือนกันยายนก่อนการลงมติ โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 16 กันยายนลดลงมาอยู่ราวหนึ่งในสาม จากเกือบ 60% หลังการประชุมเดือนกรกฎาคม อีกเหตุการณ์หนึ่งที่อยู่ในช่วงเวลาเดียวกันแต่แทบไม่ได้รับความสนใจคือการปรับทบทวนเบื้องต้นของตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรตาม benchmark ซึ่งเป็นการปรับระดับการจ้างงานใหม่ ขณะที่ทั้งตลาดกำลังจับตาไวโอมิง

ระดับราคาและมุมมอง

แนวต้าน: บริเวณ 53,800 สกัดทุกความพยายามในการปรับขึ้นมาตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม และอยู่สูงกว่าราคาปัจจุบันราว 300 จุด โดยจุดสูงสุดของวันเหนือ 53,700 เล็กน้อยเป็นแนวต้านใกล้ที่สุด หากผ่านได้ ระดับ 54,100 คือฐานด้านบนช่วงต้นเดือนสิงหาคม และเหนือขึ้นไปคือจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ต่ำกว่า 54,750 เล็กน้อย

แนวรับ: บริเวณ 53,400 รองรับทั้งจุดต่ำสุดของวัน ราคาเปิด และราคาปิดก่อนหน้าไว้ในจุดเดียวกัน ต่ำกว่านั้น ระดับจิตวิทยา 53,000 คือชั้นรองรับสำคัญแรก จากนั้นคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA) ใกล้ 52,600 ซึ่งรองรับแรงเทขายเมื่อสัปดาห์ก่อนโดยไม่มีการปิดรายวันต่ำกว่าระดับดังกล่าว

มุมมอง: เป็นลบตราบใดที่บริเวณ 53,800 ยังทำหน้าที่เป็นแนวต้าน การรีบาวด์จากจุดต่ำสุดของสัปดาห์ก่อนขึ้นมาราว 750 จุด ได้พาดัชนีกลับขึ้นไปชนเพดานเดิมที่ยืนอยู่มาตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคมโดยตรง ขณะที่ Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) รายวันอยู่กึ่งกลางใกล้ 50 และยังไม่มีความได้เปรียบด้านโมเมนตัมชัดเจนไม่ว่าฝั่งใด เป้าหมายอยู่ที่ระดับ 53,000 และถัดไปคือ EMA 50 วันใกล้ 52,600 โดยมุมมองนี้จะถูกลบล้างหากมีการปิดรายวันเหนือ 53,900

กราฟรายวัน Dow Jones