ทองคำไม่สามารถอาศัยการทะลุกรอบจากตัวเลข PCE ได้ ตราบใดที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังคงปรับตัวสูงขึ้น

US Core PCE ต่ำกว่าคาดการณ์ ทำให้โอกาสที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีพุ่งทะลุ 5.64% กดดันทองคำอย่างหนัก
ข้อมูล GDP และ ADP ที่แข็งแกร่งตอกย้ำความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ราคาทองคำ (XAU/USD) ปรับตัวลงในวันพุธ ลดลง 0.6% หลังข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ออกมาสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) แต่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้นักลงทุนประเมินว่าแนวโน้มของธนาคารกลางจะเข้มงวดน้อยกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้า ขณะเขียนบทความนี้ XAU/USD ซื้อขายอยู่ที่ $4,155

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

XAU/USD อ่อนตัวแม้เงินเฟ้อชะลอลง เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กลบผลของการปรับคาดการณ์เฟด

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core Personal Consumption Expenditures: PCE) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ ทรงตัวจากเดือนกรกฎาคมที่ 3.0% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 3.3% ขณะที่ตัวเลขทั่วไปอยู่ที่ 3.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนกรกฎาคม และต่ำกว่าคาดการณ์ที่มองว่าจะเพิ่มขึ้นสู่ 3.7%

ข้อมูลดังกล่าวกระตุ้นปฏิกิริยาในตลาดการเงิน โดยเทรดเดอร์กลับลำและขณะนี้คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนตุลาคม โดยความน่าจะเป็นอยู่ใกล้ 62% ตามข้อมูลจาก Prime Terminal

ความน่าจะเป็นของอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ - ที่มา: Prime Terminal

ก่อนการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อ ข้อมูลการจ้างงานของ ADP แสดงให้เห็นว่าบริษัทเอกชนเพิ่มการจ้างงาน 90,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาดการณ์ที่ 70,000 ตำแหน่ง และยืนยันความเห็นของประธานเฟด Kevin Warsh ว่าตลาดแรงงานยังสอดคล้องกับภาวะการจ้างงานเต็มที่

เมื่อพิจารณาจากภาพรวมดังกล่าว ปฏิกิริยาที่ผสมผสานของดอลลาร์สหรัฐสะท้อนให้เห็นในดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) โดย DXY ซึ่งวัดผลการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับ 6 สกุลเงิน ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดที่ 101.02 ก่อนฟื้นกลับขึ้นมายืนบริเวณ 101.30 และพลิกเป็นบวกในวันดังกล่าว

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของสหรัฐฯ พุ่งขึ้น 8 เบสิสพอยต์ สู่ 5.647% ขณะที่พันธบัตรอ้างอิงอายุ 10 ปีให้ผลตอบแทนที่ 5.302% เพิ่มขึ้นเกือบ 7 เบสิสพอยต์

ข้อมูลอื่นยังเผยว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัว 2.2% ในไตรมาส 2 ปี 2026 (ตัวเลขสุดท้าย) สูงกว่าคาดการณ์การเติบโตที่ 1.5% และยืนยันถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ ขณะเดียวกัน ตัวเลขจากกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ ระบุว่าการขาดดุลการค้าขยายตัวในเดือนสิงหาคม

ความสนใจของเทรดเดอร์หันไปที่ถ้อยแถลงเพิ่มเติมจากเจ้าหน้าที่เฟดและตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน ก่อนการประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนในวันศุกร์

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค XAU/USD: ทองคำถอยลงต่ำกว่า $4,150

กราฟรายวันของทองคำแสดงให้เห็นว่าแนวโน้มขาลงยังคงอยู่ เนื่องจากโลหะที่ไม่มีผลตอบแทนนี้ไม่สามารถกลับขึ้นไปยืนเหนือเส้นแนวโน้มด้านล่างของรูปแบบ "bullish wedge" ได้ แม้โมเมนตัมจะเปลี่ยนเป็นเชิงบวกในระดับปานกลาง แต่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ยังคงส่งสัญญาณเชิงลบ ซึ่งบ่งชี้ว่าฝั่งผู้ขายยังคงควบคุมตลาด ดังนั้น เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดยังคงเป็นขาลง

แนวรับแรกของ XAU/USD อยู่ที่ระดับ $4,100 หากหลุดลงไป แนวรับถัดไปคือจุดต่ำสุดสวิงของวันที่ 29 กรกฎาคมที่ $3,996 ตามด้วยจุดต่ำสุดของวันที่ 17 กรกฎาคมที่ $3,959 เมื่อผ่านระดับเหล่านี้ลงไปแล้ว บริเวณถัดไปที่น่าจับตาคือจุดต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่ $3,941

สำหรับการกลับตัวเป็นขาขึ้น ทองคำจำเป็นต้องกลับขึ้นไปยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วัน (SMA) ที่ $4,287

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับทองคำ

ทำไมผู้คนจึงลงทุนในทองคำ?

ทองคำมีบทบาทสำคัญในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ เนื่องจากถูกใช้อย่างแพร่หลายในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ปัจจุบัน นอกเหนือจากความแวววาวและการนำไปใช้ในเครื่องประดับแล้ว โลหะมีค่านี้ยังถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าเป็นการลงทุนที่ดีในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน ทองคำยังถูกมองอย่างแพร่หลายว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและจากการอ่อนค่าของสกุลเงิน เนื่องจากไม่ได้พึ่งพาผู้ออกตราสารหรือรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่งโดยเฉพาะ

ใครซื้อทองคำมากที่สุด?

ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด โดยมีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนสกุลเงินของตนในช่วงเวลาที่ผันผวน ธนาคารกลางจึงมักกระจายทุนสำรองและซื้อทองคำเพื่อเสริมความแข็งแกร่งที่รับรู้ได้ของเศรษฐกิจและสกุลเงิน ทุนสำรองทองคำในระดับสูงสามารถเป็นแหล่งสร้างความเชื่อมั่นต่อความสามารถในการชำระหนี้ของประเทศได้ ตามข้อมูลจาก World Gold Council ธนาคารกลางได้เพิ่มทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว $70 พันล้าน เข้าสู่ทุนสำรองในปี 2022 ซึ่งเป็นการซื้อรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูล ธนาคารกลางจากเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี กำลังเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างรวดเร็ว

ทองคำมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่นอย่างไร?

ทองคำมีความสัมพันธ์ผกผันกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งทั้งสองอย่างเป็นสินทรัพย์ทุนสำรองหลักและสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำมักจะปรับตัวขึ้น ช่วยให้นักลงทุนและธนาคารกลางสามารถกระจายสินทรัพย์ได้ในช่วงเวลาที่ผันผวน ทองคำยังมีความสัมพันธ์ผกผันกับสินทรัพย์เสี่ยงด้วย การปรับขึ้นของตลาดหุ้นมักกดดันราคาทองคำให้อ่อนตัวลง ขณะที่แรงเทขายในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงกว่ามักส่งผลดีต่อโลหะมีค่านี้

ราคาทองคำขึ้นอยู่กับอะไร?

ราคาสามารถเคลื่อนไหวได้จากปัจจัยหลากหลาย ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกังวลต่อภาวะถดถอยรุนแรงสามารถผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของมัน ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน ทองคำมักปรับตัวขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ขณะที่ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมักกดดันโลหะสีเหลือง อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ยังขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เนื่องจากสินทรัพย์นี้กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (XAU/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักจำกัดการปรับขึ้นของราคาทองคำ ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีแนวโน้มผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น

บทความถัดไป