รูเปียห์อินโดนีเซียแข็งค่าขึ้น ขณะที่ BI มุ่งเน้นรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน
- รูเปียห์อินโดนีเซียแข็งค่าขึ้นหลัง Bank Indonesia ยืนยันอีกครั้งว่ามุ่งเน้นเสถียรภาพของค่าเงินภายใต้ผู้นำคนใหม่
- BI คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.75% เพื่อควบคุมเงินเฟ้อนำเข้า พร้อมสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศ
- รายงานการประชุม FOMC ที่มีน้ำเสียงเข้มงวดช่วยตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่า Federal Reserve จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้
USD/IDR ขยายการอ่อนตัวเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยซื้อขายอยู่แถว 17,810 ในช่วงตลาดเอเชียวันพฤหัสบดี คู่เงินนี้อ่อนค่าลงเนื่องจากรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) ได้รับแรงหนุนอย่างแข็งแกร่งจากความมุ่งมั่นครั้งใหม่ของ Bank Indonesia (BI) ต่อเสถียรภาพของค่าเงิน ในการประชุมนโยบายครั้งแรกภายใต้ผู้ว่าการรักษาการ Destry Damayanti ธนาคารกลางได้เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพื่อสร้างความมั่นใจให้ตลาดการเงินถึงความต่อเนื่องเชิงกลยุทธ์ของนโยบาย
เพื่อรักษาความสงบของตลาด Bank Indonesia คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 5.75% เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ซึ่งส่งสัญญาณถึงความต่อเนื่องของนโยบายอย่างมั่นคงหลังจากวงจรคุมเข้มนโยบายการเงินเชิงรุก 100 เบสิสพอยต์ที่เริ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคม เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางเน้นย้ำว่ายุทธศาสตร์การเงินในภาพรวมจะให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพของรูเปียห์เพื่อควบคุมเงินเฟ้อนำเข้า ขณะเดียวกันก็ใช้มาตรการสภาพคล่องแบบเจาะจงเพื่อประคองการเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศ
เสถียรภาพของรูเปียห์และการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อเป็นแกนหลักของชุดนโยบายของ Bank Indonesia
นักเศรษฐศาสตร์จาก UOB Group ชี้ว่า ในการนำการประชุมครั้งแรกของเธอ ผู้ว่าการรักษาการ Damayanti ได้เน้นย้ำว่าความสำคัญของ Bank Indonesia คือ “การรักษาเสถียรภาพของรูเปียห์ท่ามกลางความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นในตลาดการเงินโลก” ในฐานะจุดมุ่งเน้นหลักของธนาคารกลาง ขณะเดียวกัน เธอยังยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นของ BI ในการ “รักษาเงินเฟ้อให้อยู่ภายในกรอบเป้าหมายของ BI ที่ 2.5% ±1% ในปี 2026-2027” ซึ่งส่งสัญญาณว่าเสถียรภาพด้านราคายังคงฝังแน่นอยู่ในกรอบระยะกลาง UOB ระบุว่า ภายใต้บริบทนี้ “ชุดนโยบายโดยรวมได้รับการออกแบบมาเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างยั่งยืน” ซึ่งสอดคล้องกับจุดยืนนโยบายการเงินที่ตึงตัวในปัจจุบันและเป้าหมายด้านเสถียรภาพมหภาคการเงินในวงกว้าง
แรงลงของคู่ USD/IDR อาจถูกจำกัด หากดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้นจากมุมมองเชิงเข้มงวดที่เกิดจากรายงานการประชุม Federal Reserve (Fed) ล่าสุด รายงานการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคมเผยว่าเจ้าหน้าที่สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ หากเงินเฟ้อยังไม่ชะลอลงเพิ่มเติม ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ในวงกว้างของตลาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้
นอกจากนี้ ยังมีแรงเสียดทานทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ทวีความรุนแรงขึ้น แม้อดีตประธานาธิบดี Donald Trump จะระบุว่าการขนส่งน้ำมันยังคงดำเนินต่อไป และแสดงความเปิดกว้างต่อการเจรจากับเตหะราน แต่ภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่อยู่ในระดับสูงยังคงหนุน Greenback
DBS Group Research สังเกตว่า “แม้ความพยายามทางการทูตจะสะดุดลง แต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านดูเหมือนจะเข้าสู่ช่วงชะงักงัน” เนื่องจากแนวทางของวอชิงตันเปลี่ยนจาก “การแทรกแซงทางทหาร” โดยตรง ไปสู่การใช้ “การโดดเดี่ยวทางเศรษฐกิจต่ออิหร่านอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน” ภายใต้บริบทนี้ นักกลยุทธ์จาก Brown Brothers Harriman ระบุว่า ดอลลาร์กำลังเผชิญแรงกดดันเล็กน้อย โดย “USD… อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักส่วนใหญ่” แม้ว่า “แรงเทขายในตลาดหุ้นและพันธบัตรจะผ่อนคลายลง” และ “ราคาน้ำมันดิบยังทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบสามสัปดาห์บริเวณ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล” พวกเขาเสริมว่า “ไม่มีปัจจัยพื้นฐานใดที่เป็นตัวกระตุ้นการอ่อนค่าของ USD ในวันนี้” และมองว่าในเชิงเทคนิค “ดัชนี DXY ควรยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันได้”
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐ
ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นสกุลเงินทางการของสหรัฐอเมริกา และเป็นสกุลเงิน ‘โดยพฤตินัย’ ของอีกหลายประเทศที่มีการใช้หมุนเวียนควบคู่กับธนบัตรท้องถิ่น ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก คิดเป็นมากกว่า 88% ของปริมาณการซื้อขายในตลาดฟอเร็กซ์ทั่วโลกทั้งหมด หรือเฉลี่ย 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน ตามข้อมูลปี 2022 หลังสงครามโลกครั้งที่สอง USD เข้ามาแทนที่เงินปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ตลอดช่วงประวัติศาสตร์ส่วนใหญ่ ดอลลาร์สหรัฐได้รับการหนุนหลังด้วยทองคำ จนกระทั่งข้อตกลง Bretton Woods ในปี 1971 ที่ทำให้มาตรฐานทองคำสิ้นสุดลง
ปัจจัยเดี่ยวที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐคือนโยบายการเงิน ซึ่งถูกกำหนดโดย Federal Reserve (Fed) Fed มีพันธกิจสองประการ ได้แก่ การบรรลุเสถียรภาพด้านราคา (ควบคุมเงินเฟ้อ) และการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายทั้งสองนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งช่วยหนุนมูลค่าของ USD เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป Fed อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะกดดัน Greenback
ในสถานการณ์รุนแรง Federal Reserve ยังสามารถพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มและดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้ QE คือกระบวนการที่ Fed เพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นมาตรฐาน ซึ่งใช้เมื่อสินเชื่อแห้งเหือดเพราะธนาคารไม่ยอมปล่อยกู้ให้กันเอง (จากความกังวลเรื่องการผิดนัดชำระของคู่สัญญา) ถือเป็นทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ มาตรการนี้เป็นอาวุธหลักของ Fed ในการต่อสู้กับภาวะสินเชื่อตึงตัวที่เกิดขึ้นระหว่างวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่ Fed พิมพ์ดอลลาร์เพิ่มและนำไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจากสถาบันการเงินเป็นหลัก โดยทั่วไป QE มักนำไปสู่ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง
การคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้าม โดย Federal Reserve จะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไปลงทุนซื้อใหม่ โดยปกติแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อดอลลาร์สหรัฐ
